SK하이닉스 / HPSP / 에스티팜 / 휴젤 / 한올바이오파마

#SK하이닉스 #HPSP #에스티팜 #휴젤 #한올바이오파마

• SK하이닉스

  소음보다 방향성에
  목표가 3200000 | 투자의견 Buy

  대신증권
  투자전략: 업황을 대변하지 못하고 있는 주가목표주가와 매수의견 유지. 현 주가는 업황의 강세를 충분히 반영하지 못하고 있다고 생각. 1) 메모리반도체 사이클의 추가 확장 (구매 경쟁 심화에 따른 단기 가격 상승 폭 확대, 기대치를 상회할 4Q26 DRAM 판매량), 2) 3Q26 실적발표에서 보다 구체화될 주주환원 정책의 방향성에 보다 집중할 필요.시장에서 제기하는 Risk가 있다면, 2가지. 1) 주요 고객사향 HBM4 품질 이슈, 2) Solidigm IPO와 해외 공장 투자에 따른 경계심리 확대가 그 대상. 당사는 해당 Risk가 Fundamental을 저해할 것으로 보고 있지 않으며, 단기 노이즈보다는 사이클 확장의 선순환에 보다 주목할 필요가 있다고 생각.
• HPSP

  결국 숫자가 증명할 것
  목표가 71000 | 투자의견 Buy

  대신증권
  투자전략: 결국 모든 것은 숫자가 증명한다이익 전망 상향 분을 반영하여 목표주가를 71,000원으로 상향. 반도체 공급업계의 Capex 상향 효과에 Bottom up 단의 긍정적 변화 (고객 다변화 효과)가 중첩되며, 향후 2년 동안 차별화된 성장을 전망. 1) 보다 강력해지는 이익 성장, 2) 신규 장비 (HPO, Toxin 가스 활용 신장비) 기대감, 3) 풍부한 현금흐름을 기반으로 한 Inorganic 성장 기회 등을 감안 시, 현 주가는 여전히 저평가. 보다 적극적인 매수 접근이 필요한 시점이라는 판단.
• 에스티팜

  올리고 수주 확대, 2027년 성장 가시성 강화
  목표가 170000 | 투자의견 Buy

  대신증권
  투자의견 매수, 목표주가 170,000원 유지목표주가는 12mF EBITDA 1,055억원에 Target EV/EBITDA 35배('21~'26년 평균)를 적용하여 산출함.
• 휴젤

  미국 침투 가속화를 위한 전략적 전환
  목표가 300000 | 투자의견 매수

  신한투자증권
  미국 직판 전환의 과도기미국 영업구조 전환에 따른 단기실적 공백으로 목표주가 하향. 단 CSO·직판 전환은 미국 침투 가속화를 위한 전략적 선택으로, 중장기 성장성 유효
• 한올바이오파마

  하나가 빠져도, 신약가치 영향은 제한적
  목표가 70000 | 투자의견 매수

  IBK투자증권
  6개 적응증 중 피부홍반루푸스 개발 중단파트너사 이뮤노반트는 9월 23일 아이메로프루바트의 피부홍반루푸스(CLE) 개념 입증 임상 결과를 발표하고 해당 적응증의 개발을 중단하기로 했다. 환자 57명을 대상으로 한 12주 임상에서 1차 평가지표인 피부 병변 활성도 지수(CLASI-A) 개선율이 위약 대비 통계적 유의성을 확보하지 못했기 때문이다. 다만 이번 결과가 아이메로프루바트의 기전 자체에 대한 실패로 해석될 여지는 적다. IgG 감소 폭이 큰 환자에서 임상 반응이 더 높았으며 안전성도 기존 임상 결과와 일관됐다. FcRn 억제를 통한 IgG 감소가 CLE에서도 일정 수준의 임상 반응으로 이어졌으나, 경쟁 환경을 감안할 때 개발을 지속할 만큼 효과가 충분하지 않았던 것으로 판단한다.