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#서부T&D #롯데관광개발 #와이지엔터테인먼트 #에스엠 #한국금융지주

• 서부T&D

  호텔은 만실, 숨어있던 디벨로퍼 본능 꿈틀
  목표가 20,000 | 투자의견 매수

  SK증권
  OCC 와 ADR 동반 성장
  호텔 사업 부문의 업황 회복과 함께 실적 성장세가 도드라지게 나타나는 중이다.
  
  코로나19 엔데믹으로 접어들면서 방안 외국인이 점진적으로 늘어났고, 이에 발맞춰 용산 드래곤시티 객실 OCC 와 ADR 도 점진적으로 회복하였다.
  
  현재는 평일 및 주말의 편차가 살짝 있지만, 사실상 만실(滿室)에 가까운 객실 예약률을 기록 중이다.
  
  호텔이라는 산업이 갖고 있는 특성상 단기간 빠르게 객실 수를 늘리기는 어렵기 때문에 OCC 와 ADR 이 함께 성장하는 구간은 지나갔다고 볼 수도 있지만, ADR 의 상승은 이익 레버리지 효과를 극대화한다는 점에서 긍정적이다.
  
  특히 용산 드래곤시티는 지리적 이점, 호텔 성급, 시설 품질 등을 감안 시 상대적으로 가성비 높은 숙박 시설로 알려져 있다.
  
  다시 말해 ADR의 상승폭이 상대적으로 크게 나타날 수 있다는 점에서 여전히 투자 매력도는 높다.
  
  외국인들의 높아진 대한민국 방문 선호도만큼 꾸준한 수요가 뒷받침될 것으로 판단된다.
  
  
• 롯데관광개발

  바람부는 제주로 감수광
  목표가 31,000 | 투자의견 매수

  SK증권
  완연한 성장 국면에 접어들었습니다
  그야말로 완연한 실적 성장이다.
  
  코로나19 팬데믹 기간 개장했던 제주 드림타워 호텔과 카지노가 자리를 잡으면서 투자자들의 우려를 말끔히 씻어냈다.
  
  2025 년 연간 순이익 전환에 성공했다는 점도 중요하지만, 무엇보다도 올해 발표된 월별 실적 추이가 매우 고무적이다.
  
  올해 1 월부터 3 월까지 제주도를 찾은 외국인 입도객은 YoY +29.1% 증가하면서 제주 드림타워 호텔 매출액도 YoY +27.9% 증가한 반면, 카지노 매출액은 YoY +40.3% 크게 증가했다.
  
  홀드율에 따른 일시적 효과라고 해석할 수도 있지만, 같은 기간 드롭액도 YoY+36.7% 증가했음을 감안하면 제주 드림타워 카지노가 이제 완전히 자리잡고 완연한 성장 국면에 접어 들었다고 판단하는 것이 더 옳을 것이다.
  
  실적에 대한 자신감을 바탕으로 보다 공격적인 마케팅을 할 수 있게 되었다는 점도 긍정적이다.
  
  
• 와이지엔터테인먼트

  26 년 실적 상저하고, IP 세대교체 구간
  목표가 82,000 | 투자의견 매수

  SK증권
  시장 컨센서스 부합한 실적
  1Q26 매출액 1,386 억원(+38.4%YoY, -19.3%QoQ, 이하 YoY, QoQ), 영업이익 205 억원(+115.3%, -8.2%), OPM 14.8%로 시장 컨센서스(203 억원)에 부합하는 실적 전망한다.
  
  올해 1 분기는 전년 동기 베이비몬스터 단독 활동 구간에 따른 기저효과로 전년대비 높은 실적이 기대된다.
  
  앨범: 블랙핑크 미니 3 집 ‘DEADLINE’ 신보(2/27) 초동 물량 177 만장을 포함해 총 208 만장 판매된 것으로 반영했다.
  
  콘서트: 블랙핑크 DEADLINE 돔 투어 6 회, 베이비몬스터 아시아 팬 콘서트 2 회 그리고 트레저 아시아 투어 6회로 총 14회 반영했다.
  
  전 분기 총 36회 대비 공연 횟수가 크게 감소하면서 공연 매출은 둔화될 것으로 판단한다.
  
  
• 에스엠

  우리도 미국 갈 수 있어
  목표가 134,000 | 투자의견 ИХМі

  SK증권
  1Q26 Preview: НУРх ФСМОМ­НК МвЦј ЛѓШИ
  1Q26 ИХУтОз 2,592 ОяПј(+12.0%YoY, -18.8%QoQ, РЬЧЯ YoY, QoQ), ПЕОїРЬРЭ 390 ОяПј(+19.7%, -28.6%), OPM 15.0%ЗЮ ФСМОМ­НКИІ МвЦј ЛѓШИЧв РќИСРЬДй.ОйЙќ: EXO СЄБд 8 С§ 100 ИИРх, NCT НХБд РЏДж ЁЎNCT JNJMЁЏ ЙЬДЯ 1 С§ 50 ИИРх, ОЦРЬИА МжЗЮ СЄБд 1 С§ 20 ИИРхРЛ ЦїЧдЧи Уб 184.7 ИИРх ЙнПЕЧпДй. АјПЌ/MD: НДЦлСжДЯОюЕМ ХѕОю 12ШИ, RIIZE РЯКЛ ЕМ ХѕОю 11 ШИ, NCT DREAM ПљЕхХѕОю 11 ШИ ЕюРЛ ЙнПЕЧпДй. РќГтДыКё АјПЌ ШНМіДТ АЈМвЧпРИГЊ АјПЌ БдИ№ДТ ШЎДыЕЧОњРИИч, Ор 100ИИИэ МіСиРЧ И№АДРЬ УпСЄЕШДй. ХѕОю БдИ№ ШЎДыПЁ ЕћЖѓ MD ИХУт МКРхЕЕ ПЙЛѓЕЧСіИИ, NCT WISH БтШЙ MD(ЦЫОїНКХфОю) Сп ПТЖѓРЮ ПЙОр ЦЧИХКаРК ДйРН КаБтЗЮ РЬПЌ РЮНФЕЩ ПЙСЄРЬДй.2КаБтПЁДТ 4 Пљ 20 РЯ NCT WISH СЄБд 1 С§, 5 Пљ 29 РЯ aespa СЄБд 2С§ ЙпИХАЁ ПЙСЄЕЧОю РжРИИч, EXO РЧ КЛАнРћРЮ ПљЕх ХѕОю РЯСЄРЬ НУРлЕЧИщМ­ НЧРћ МКРх И№ИрХвРЬ БтДыЕШДй. aespa ДТ ОйЙќ ЙпИХ РЬШФ ЧЯЙнБтКЮХЭ ПљЕхХѕОюИІ СјЧрЕЩ ПЙСЄРЬДй. ДйИИ РЬРќ ХѕОю ДыКё ОЦНУОЦ КёСпРК УрМвЧЯАэ КЯЙЬ ШЎРхРЬ КЛАнШ­ЕЧИщМ­, ЛѓДыРћРИЗЮ МвБдИ№ АјПЌ КёСпРЬ ШЎДыЕЩ АЭРИЗЮ КИРЮДй. SMTR25 ДТ ЦвЙЬЦУАњ ЦЫОїНКХфОюАЁ ПЙСЄЕЧОю РжРИИч, 4КаБтАЁ ЕЅКпАЁ ПЙЛѓЕШДй. УЪБт ЦвД§ ЧќМКАњ АЁЦФИЅ МКРхММАЁ БтДыЕЧИч, НХРЮ IP РЧ МіРЭШ­ НУСЁ ПЊНУ ДмУрЕЩ АЁДЩМКРЬ ГєДй.
• 한국금융지주

  브로커리지는 도울 뿐, 진정한 북 비즈니스의..
  목표가 335,000 | 투자의견 Buy

  대신증권
  1분기 순이익, 우리의 당초 전망을 상회할 가능성 높음
  우리는 지난 14일 발간한 증권업 프리뷰에서 동사의 1분기 순이익을 6,703억원으로 전망한 바 있음. 그러나 실적발표를 앞두고 동사의 순이익이 이를 크게 상회할 가능성이 높아지고 있는 것으로 파악. 근거는 당시 프리뷰 시기 우리가 파악하지 못한 부문이 있었는데, 1) Space X 평가익 1,400억원, 2) 저축은행 충당금 일부 환입(우리는 1,000억원 가량으로 추정) 요인임. 따라서 이를 감안한 동사의 1분기 순이익은 8,220억원으로 기존 추정을 20% 이상 상회할 것으로 전망. 어찌됐든 중요한 점은, 2026년 1분기 순이익은 역대 최고를 기록할 것이라는 점