롯데에너지머티리얼즈 / 대주전자재료 / 삼성화재 / 삼성생명 / SK아이이테크놀로지

#롯데에너지머티리얼즈 #대주전자재료 #삼성화재 #삼성생명 #SK아이이테크놀로지

• 롯데에너지머티리얼즈

  고부가 사업 확대로 중장기 성장 모멘텀 강화
  목표가 82,000 | 투자의견 Buy

  키움증권
  1Q26 영업이익 -50억원, 시장 컨센서스 상회
  롯데에너지머티리얼즈의 1Q26 실적은 매출액 1,598억원(-7%QoQ, +1%YoY), 영업이익 -50억원(적자지속 QoQ, 적자지속 YoY)으로, 시장 컨센서스(영업이익 -225억원)를 상회했다.
  
  회로박 및 ESS용 전지박 판매량은 증가했으나, 유럽 물류 지연 여파로 EV용 전지박 출하량이 감소함에 따라 매출은 전분기 대비 소폭 감소했다.
  
  수익성의 경우 말레이시아 공장의 생산성 향상과 구리 가격 상승에 따른 원재료 래깅 효과(60억원) 및 재고 평가 환입 영향(120억원)으로 전분기 대비 개선되었으며, 분기 기준 EBITDA 흑자전환을 달성했다.
  
  
• 대주전자재료

  실적 차별화와 멀티플 Re-rating 구간 지속
  목표가 200,000 | 투자의견 Buy

  키움증권
  1Q26 영업이익 92억원(+93%YoY) 기록
  1Q26 실적은 매출액 909억원(+24%QoQ, +68%YoY), 영업이익 92억원(+102%QoQ, +93%YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 76억원)를 상회했다.
  
  데이터센터 및 글로벌 IT사 향 출하량 증가로 MLCC 전도성 페이스트 매출이 큰 폭으로 증가했으며, 실리콘 음극재도 주요 전방 고객사의 신차 출시 효과에 힘입어 전년 동기 대비 매출이 38% 증가했다.
  
  또한 태양전지용 전극페이스트도 신규 고객사 확보 및 재고 Restocking 효과로 매출이 확대되며 전사 분기 매출이 처음으로 900억원을 넘어섰다.
  
  수익성의 경우 기존 사업부의 실적 회복에 따른 가동률 상승 및 메탈 가격 상승에 따른 래깅 효과로 영업이익이 전분기 대비 크게 개선됐으나, 주가 상승에 따른 파생상품평가손실(약 244억원)의 발생으로 당기순손실을 기록했다.
  
  
• 삼성화재

  1Q26 Re: 견조한 실적 흐름 지속
  목표가 750,000 | 투자의견 Buy

  키움증권
  1Q26 지배순이익 +4% (YoY), 컨센서스 3% 상회
  2026 년 1 분기 지배주주순이익은 4% (YoY) 증가한 6,347 억원으로 시장 기대치를 3% 상회했다.
  
  보험손익과 투자이익 모두 견조한 흐름을 보였는데, 안정적인 예실차와 일반보험 호조 및 우려 대비 양호한 자동차보험손익을 기록한 점이 주요했다.
  
  
• 삼성생명

  1Q26 Re: 기대치 큰 폭 상회. 팔 이유가 없다
  목표가 400,000 | 투자의견 Buy

  키움증권
  1Q26 지배순이익 89% (YoY) 증가, 컨센서스 60% 상회
  2026 년 1 분기 지배주주순이익은 89% (YoY) 증가한 1 조 2,036 억원으로 시장 기대치를 60% 상회했다.
  
  안정적인 보험손익을 기록한 가운데 일회성 요인이 반영된 투자손익이 큰 폭으로 상승한 영향이다.
  
  
• SK아이이테크놀로지

  멀리 보자
  목표가 20,000 | 투자의견 중립

  IBK투자증권
  26년 1분기, 좋지 않은 업황
  SK아이이테크놀로지의 1Q26 매출액은 359억원(QoQ -14.2%), 영업이익 -732억원(QoQ 적자지속), OPM -203.9%(QoQ +22.7%p)로 매출액 기준 컨센서스(매출액 427억원, 영업이익 -710억원)를 하회한 실적을 기록했다.
  
  전방 산업 수요 둔화 영향으로 분리막 출하량이 4Q25 0.6억㎡에서 1Q26 0.54억 ㎡으로 QoQ -10% 감소했다.
  
  전년도 Grade가 조금 더 낮은 분리막 판매가 지속되던 상황은 마무리되었지만 연초 판매 단가 조정으로 Blended ASP(달러기준)는 QoQ -7%를 기록했다.
  
  한국, 중국, 폴란드 등 지역별 평균 가동률은 20%대 초반을 기록하며 낮은 가동률에 따른 고정비 부담으로 수익성 부진이 지속되었다.