씨엠티엑스 / 한화오션 / LG이노텍 / HS효성첨단소재 / 덕산테코피아

#씨엠티엑스 #한화오션 #LG이노텍 #HS효성첨단소재 #덕산테코피아

• 씨엠티엑스

  성장성, 수익성 모두 확보한 반도체 부품 신..
  목표가 220,000 | 투자의견 Buy

  유진투자증권
  I. 회사 소개
  반도체 식각공정 파츠 제조 전문기업2013 년 ㈜코마테크놀로지 설립, 2024 년 ㈜씨엠티엑스 사명 변경.2025 년 11 월 21 일에 코스닥 시장에 신규 상장함.동사는 반도체 전공정 중 식각(Etching), 증착(Deposition) 공정에 사용되는 고기능 정밀 부품을 제조하는 소재 및 부품 전문 기업임.실리콘(Si) 소재 기반 부품을 중심으로 반도체 제조사에 직접 공급하는 After Market 진출에 성공함. 실리콘 파츠는 주로 식각 장비 내부, 특히 플라즈마가 발생하는 반응 챔버(Reaction Chamber)의 내벽이나 구성 요소로 사용되는 소모성 부품(Consumable Parts)임.2020 년 설립한 자회사 셀릭(지분 100%)을 통해 실리콘 잉곳 소재 내재화를 추진함.기존 삼성전자에 공급이 시작되면서 매출 성장을 견인하고 있는 가운데, 추가로 TSMC 에도 협력사 등록 효과가 반영되면서 점차 큰 폭의 매출 성장이 기대되고 있음. 이후 추가 고객 확보는 물론 신규 사업도 추진하고 있어 중장기적 매출 성장을 예상되고 있음.
• 한화오션

  1Q26: 미국 군함만 바라보는 회사가 아니다
  목표가 167,000 | 투자의견 Buy

  iM증권
  1분기 매출 3조 2,099억원/영업이익 4,411억원
  한화오션의 2026년 1분기 실적은 매출 3조 2,099억원/영업이익 4,411억원(OPM 13.7%)로 당사 추정치(3조 4,350억원/4,432억원)에 대체로 부합하였으며 (매출 -6.6%/영업이익 -0.5%), 컨센서스(3조 2,901억원/3,750억원)대비해서는 매출 부합, 영업이익은 +17.6% 상회하는 호실적을 시현하였다.
  
  상선사업부가 영업이익 5,021억원(OPM 18.0%)으로 전체 이익을 견인하였다.
  
  지난 분기 상선사업부의 일회성 제외 경상이익률은 약 14.6%로 추정되는데, 이와 비교해서도 대폭 개선된 실적이다.
  
  특별한 일회성 요인도 없었으며 생산성 개선에 따른 조기인도 및 원가절감이 반영된 결과라는 설명이다.
  
  다만 특수선사업부는 영업손실 -208억원으로 물량 감소에 따른 고정비 부담이 확대되고 있으며, EPU사업부(기존 해양+E&I사업부 통합)는 영업손실 -739억원으로 역시 신규 프로젝트 인허가 일정 지연 및 주요 생산설비 공사 마무리 단계로 물량이 감소에 따른 고정비 부담으로 손실규모가 확대되었다.
  
  별다른 일회성 없이 18.0%라는 영업이익률을 기록한 만큼 향후에도 상선사업부는 이러한 이익률이 유지될 가능성이 크다.
  
  다만 여전히 특수선 및 EPU사업부에서는 건조 물량이 단기적으로 쉽게 늘어나기 어렵기 때문에 당분간은 특수선과 EPU사업부의 저조한 실적을 상선사업부가 메꾸는 실적이 될 전망이다.
  
  7월을 전후로 사업자 선정이 기대되는 국내 KDDX구축함 사업 및 캐나다 CPSP 잠수함 사업의 결과에 따라 실적 가시성이 증가할 전망이다.
  
  
• LG이노텍

  눈 높이 상향
  목표가 700,000 | 투자의견 매수

  IBK투자증권
  26년 1분기 둔화된 계절성
  LG이노텍의 26년 1분기 매출액은 25년 4분기 대비 27.3% 감소한 5조 5,348억 원이다.
  
  이전 전망과 유사한 규모이다.
  
  모빌리티솔루션을 제외한 사업부 매출액이 25년 4분기 대비 감소하였다.
  
  계절성에 따른 영향이다.
  
  광학솔루션 사업부 매출 감소폭이 가장 크다.
  
  26년 1분기 영업이익은 25년 4분기 대비 9.1% 감소한 2,953억원이다.
  
  이전 전망 대비 증가한 규모이다.
  
  원/달러 환율 및 예상보다 높았던 수요로 가동률이 개선된 영향이다.
  
  
• HS효성첨단소재

  2~3분기 타이어코드 판가 인상 탄소섬유 적자..
  목표가 300,000 | 투자의견 Buy

  iM증권
  목표주가 30만원, 투자의견 매수 유지
  동사에 대한 목표주가 30만원, 투자의견 매수를 유지한다.
  
  1분기는 비수기 영향에 중동 사태까지 겹치면서 크게 의미있는 실적 변화는 없었다.
  
  그러나 2~3분기는 전 사업부에 걸쳐 최근 원재료 급등 효과가 판가 인상으로 본격적으로 연결됨에 따라 외형 성장과 수익성 모두 1분기 대비 크게 개선될 것으로 예상된다.
  
  특히 2분기는 동사 매출의 핵심인 타이어코드가 연간 계약분 중에서 가장 많은 물량이 출하되는 성수기인 만큼 Q 증가로 P 인상의 효과를 극대화할 수 있을 전망이다.
  
  25년 내내 일회성 비용에, 실적 회복의 기미가 좀처럼 보이지 않던 아라미드와 탄소섬유도 26년에는 물량과 수익성 모든 측면에서 보다 개선된 모습을 보여줄 것으로 예상된다.
  
  
• 덕산테코피아

  반등 국면 진입
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  키움증권
  미래 소재 전문 업체: 반도체, OLED, 2차전지, 의약품
  동사는 다양한 전방 산업으로 합성 및 정제 소재를 납품하는 업체이다.
  
  주요 사업으로는 OLED 발광재료 중간체, 반도체용 증착소재(Precursor), 2차전지 전해액 및 의약품 중간체 소재 부문이 있다.
  
  25년 매출 기준 비중은 반도체 소재가 50%, OLED 유기재료가 35%, 2차전지 소재가 6%, 의약품 중간체가 5%, 기타 부문이 4%를 차지했다.