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• LG디스플레이

  2Q26 일시적 실적 부진 예상
  목표가 17,000 | 투자의견 Buy

  iM증권
  2Q26 희망퇴직 관련 일회성 비용 반영으로 인한 일시적 실적 부진 예상
  동사의 2Q26 실적은 매출 5.9조원(+5% YoY, +6% QoQ), 영업이익 -1,220억원(적자 YoY/QoQ)으로 시장 기대치(매출 5.7조원, 영업이익 -80억원)를 하회할 전망이다.
  
  최근 실시한 희망퇴직과 관련해 대규모 일회성 비용이 반영될 것으로 예상되기 때문이다.
  
  당초 해당 비용은 약 1,000~1,500억원 수준으로 추정됐으나, 실제 비용은 이를 상회할 가능성이 높은 것으로 파악된다.
  
  이에 따라 원-달러 환율 상승에 따른 긍정적 효과에도 불구하고 2Q26 적자폭은 기존 예상보다 확대될 전망이다.
  
  다만 일회성 비용을 제외한 실질 영업이익은 대형 OLED 중심의 수익성 개선에 힘입어 약 1,280억원 수준의 흑자를 기록할 것으로 추정된다.
  
  따라서 2Q26 실적 부진은 구조적 수익성 악화라기보다 일회성 요인에 따른 일시적 손익 훼손으로 판단한다.
  
  
• 신세계인터내셔날

  글로벌 고가 브랜드 판매 호조로 실적개선 가..
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  iM증권
  국내외 패션브랜드의 수입·기획과 더불어 코스메틱 사업 등을 영위
  동사는 1996년 신세계백화점에서 분리되어 설립되었으며 국내외 패션브랜드의 수입·기획과 더불어 코스메틱(수입/자체 브랜드) 사업 등을 영위하고 있다.
  
  국내 독점 라이선스·판권 계약을 기반으로 명품·컨템포러리 수입 브랜드(아르마니, 브루넬로 쿠치넬리, 제이린드버그 등) 뿐만 아니라 국내브랜드(스튜디오 톰보이, VOV, G-CUT 등), 코스메틱(수입브랜드(딥리크, Byredo, 산타마리아노벨라 등), 자체브랜드(어뮤즈, 비디비치, 연작, 뽀아레, 스위스 퍼렉션, 로이비 등)) 등을 전개하고 있는 중이다.
  
  각 부문의 주요 브랜드별 연간 매출액은 500~1,000억원 수준으로 중상위권 시장지위 등을 확보하고 있다.
  
  한편, JAJU 사업부문의 사업권 일체를 2026년 1월 1일을 기준일로 하여 신세계까사에 양도하였다.
  
  
• 디오

  올해 사상 최대 매출 가시화 되면서 실적개선..
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  iM증권
  일회성 비용 등이 일단락 되는 환경하에서 올해 사상 최대 매출 가시화로 레버리지 효과 본격화 되면서 수익성 대폭 개선 될 듯 ⇒ 밸류에이션 리레이팅
  올해 동사 K-IFRS 연결기준 실적의 경우 매출액 1,963억원(+19.6% YoY), 영업이익 275억원(+172.3% YoY)으로 예상되면서 수익성이 대폭 개선될 것으로 전망된다.
  
  이는 매출채권 등에서 발생할 수 부실 요인 등을 지난 2년여 동안 반영함에 따라 올해 이러한 일회성 비용 등이 일단락 되는 환경하에서 분기를 거듭할수록 매출증가로 인한 레버리지 효과가 본격화 되면서 수익성이 대폭 개선될 것으로 예상되기 때문이다.
  
  올해의 경우 중국을 비롯하여 튀르키예, 멕시코, 인도, 포르투갈, 러시아 등 전략법인 등을 중심으로 분기를 거듭할수록 매출 성장세가 본격화 될 것으로 예상된다.
  
  먼저 중국의 경우 기존 베이징·상하이 같은 1·2선 대도시에서 3·4선 중소도시까지 유통 커버리지를 확대하는 동시에 제품 라인업을 프리미엄에서 로우앤드까지 재구성 할 예정이다.
  
  특히 올해 7월 가동 예정인 중국 사천 공장을 기반으로 현지 생산을 확대해 향후 2차 VBP에도 대응할 계획이다.
  
  VBP는 중국 정부가 임플란트 접근성을 높이기 위해 국공립 의료기관을 대상으로 낮은 가격에 의약품을 대량 구매하도록 한 제도다.
  
  또한 가격경쟁이 심화되고 있는 DSO 영업에도 활용하면서 중국산 임플란트의 성장세가 본격화 되고 있는 저가시장에서도 점유율을 높여 나갈 수 있을 것이다.
  
  무엇보다 지난해 100억원 초반대 매출을 달성한 튀르키에, 포르투갈, 멕시코의 경우 올해 유통 커버리지 확대로 인하여 100억원 중반대로 성장할 것으로 예상된다.
  
  이러한 핵심 전략 국가들의 경우 지난해 전 제품이 획득한 유럽 MDR(Medical Device Regulation) 인증 효과 환경하에서 신제품 ‘유니콘(UNICON)’ 시스템의 시장 안착 및 디지털 장비와 임플란트를 결합한 패키지 상품 판매 등이 본격화 되면서 매출 성장이 가시화 될 것이다.
  
  이와 더불어 지난해 100억원 밑으로 매출을 기록하였던 인도, 호주, 러시아의 경우 올해 영업 체계 강화 환경하에서 100억원 이상으로 성장할 것으로 예상된다.
  
  이와 같이 올해 분기를 거듭할수록 중국 등 해외에서의 매출 성장이 수익성 개선으로 이어지면서 실적 턴어라운드가 가속화 될 것으로 예상됨에 따라 밸류에이션도 리레이팅 될 수 있을 것이다.
  
  
• 고영

  우주/휴머노이드/소캠 등 첨단산업 검사 본격..
  목표가 50,000 | 투자의견 Buy

  iM증권
  스페이스X 상장으로 우주발사, 위성인터넷, 우주기반 AI 사업 본격화⇒ 3D 검사장비와 결합된 AI 스마트팩토리 솔루션 수요 확대(ft. 휴머노이드 로봇)
  동사 AI 스마트팩토리 솔루션의 경우 AI 기반으로 제조 공정을 실시간으로 모니터링·진단·분석하고 최적화하여 공정 등을 자동화 시킨다.
  
  즉, 동사의 클로즈드루프(Closed Loop) 기술 등을 기반으로 3D 검사 데이터를 실시간으로 생산 공정에 피드백해 조건 등을 자동으로 최적화 시킨다.
  
  이에 따라 검사→분석→공정개선이 사람의 개입 없이도 미세 편차를 조기에 감지하고 최적 생산 조건을 유지할 수 있어 고집적·고신뢰성 부품 제조에 적합하다.
  
  특히 스페이스X의 우주항공 부품의 경우 발사·궤도 운용 과정에서 발생하는 극심한 진동·온도 변화를 견뎌야 하는 만큼, 마이크로미터 단위의 공정 편차도 치명적 결함으로 이어질 수 있어서 일반 전자제품과는 차원이 다른 높은 신뢰성을 요구된다.
  
  이에 따라 동사의 클로즈드 루프 기술과 3D 검사장비가 스페이스X 위성 제조 공정에 적용되기 시작하였다.
  
  스페이스X 상장으로 우주발사, 위성인터넷, 우주기반 AI 사업 등이 본격화 될 것으로 예상됨에 따라 동사 3D 검사장비와 결합된 AI 스마트팩토리 솔루션 수요 등도 확대 가능성이 높아지면서 수혜가 기대된다.
  
  다른 한편으로 테슬라의 옵티머스(Optimus) 등 휴머노이드 로봇의 경우도 다품종 소량 생산으로 부품의 고집적?
  
  고신뢰성 등이 요구된다.
  
  이에 따라 향후 휴머노이드 로봇 생산이 본격화 되면서 동사 3D 검사장비와 결합된 AI 스마트팩토리 솔루션 수요 등도 확대 될 것이다.
  
  
• 디앤디파마텍

  Best in Class를 향한 GLP/GCG 황금비율
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  키움증권
  EASL 탑라인 이후, 추가 데이터 공개
  이번 유럽간학회(EASL)에서 Zabopegdutide의 2상 48주 조직생검 결과, MASH 해소 62.5%, 섬유화 개선 50%, 복합지표 37.5%를 기록하며 모든 지표에서 통계적 유의성을 확보했다.
  
  이번 IR에서 추가 공개된 내용의 핵심은 AI 기반 조직생검 분석(qFibosis)으로 단순 병리학자 판독뿐 아니라 AI 독립 분석(qFibrosis), qFibrosis 기반 병리학자 재판독(Hybrid 분석)에서도 섬유화 개선이 통계적으로 유의하게 확인되면서 데이터 신뢰도를 높였다.