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#한국금융지주 #KT&G #BGF리테일 #카카오 #카카오

• 한국금융지주

  2Q26 Reivew: 증권 실적 호조 및 계열사 손익..
  목표가 300,000 | 투자의견 Buy

  교보증권
  FY26 2Q 당기순이익 9,959억원, QoQ 8.9%↑, YoY 84.8%↑
  한국금융지주의 2026년 2분기 당기순이익(연결, 지배주주기준)은 9,959억원으로 전분기 및 전년동기대비 각각 8.9%, 84.8% 증가함. 이익이 증가한 이유는 주식시장 호조로 인한 거래대금 증가로 순수수료수익 및 이자수익이 견조한 증가세를 보였고, 변동성 확대에도 불구하고 트레이딩에서도 이익 증가세를 기록했으며, 증권사 외 자회사들도 견조한 이익을 시현했기 때문.2026년 2분기(별도기준) 한국투자증권의 순영업이익은 1조2,108억원으로 전분기 및 전년동기대비 각각 4.1%, 63.2% 증가했는데. 수탁수수료 수익이 3,497억원으로 전분기 및 전년동기대비 각각 40.7%, 226.2% 증가했는데 일평균 약정대금이 1분기 28.6조원으로 전분기대비 55.0%나 증가했기 때문. 자산관리부문도 양호했는데, 전분기 및 전년동기대비 각각 88.4%, 319.3% 증가한 1,912억원의 수익을 시현함. 2026년 6월말 기준 개인고객 금융상품 잔고는 104.9조원으로 전분기 및 전년동기대비 각각 11.1%, 38.0% 증가세를 시현함. 발행어음 잔고는 22.47조원으로 전분기대비 3.9% 소폭 증가했고, IMA 설정 잔고는 2.9조원을 시현함. 운용부문은 3,271억원으로 전분기대비 28.5% 감소했고, 전년동기대비 9.7% 증가한 견조한 수익을 기록함. 2026년 2분기 한국투자증권 외 자회사들도 견조한 모습을 보였는데, 한국투자저축은행 및 한국투자캐피탈, 그리고 한국투자밸류자산운용 등이 전년동기대비 견조한 이익 증가세를 시현함.
• KT&G

  전 사업 부문 호실적
  목표가 250,000 | 투자의견 Buy

  교보증권
  2Q26 Review: Рќ ЛчОї КЮЙЎ ШЃНЧРћ
  2КаБт ПЌАс ИХУтОз Йз ПЕОїРЬРЭРК АЂАЂ 1.7СЖПј(YoY 10%), 4,145ОяПј(YoY 19%)РИЗЮ НУРхБтДыФЁ КЮЧе.Јч ДуЙш (NGP+БШЗУ) ИХУт Йз ПЕОїРЬРЭРК АЂАЂ 1.22СЖПј(YoY 12%), 3825ОяПј (YoY 19%) НУЧі. OPMРК YoY +1.9%p АГМБЕЧИч АпСЖЧб ШхИЇ. 1)БЙГЛ NGP ИХУт YoY 19%НУЧі. БЙГЛ NGP НУРхФЇХѕРВ 24%(YoY +1.6%p)ЗЮ АпСЖЧб АЁПюЕЅ, M/SЕЕ YoY 2.7%p ШЎДы. НКЦН МіЗЎЕЕ YoY +21% СѕАЁЧЯИч ШЃНЧРћ БтЗЯ. ИБПЁРЬКэ НХСІЧА МКАјРћРЮ НУРх ОШТј ПЕЧтРИЗЮ ИХУт/РЬРЭ АГМБ ШхИЇ. ИБПЁРЬКэ НКЦНРК ЛѓДыРћ ГєРК ASPЗЮ ЙЭНК АГМБПЁ БрСЄРћРг(ИБПЁРЬКэ НКЦН 4500~4800Пј Vs. ИБ МжИЎЕх 4300Пј). 2)ЧиПм NGP ИХУт 761ОяПј(YoY 36%) НУЧі. РлГт 1КаБт Е№ЙйРЬНК АјБоИС РЬНДПЁ ЕћИЅ ГЗРК БтРњЗЮ БрСЄРћ. НКЦН ЦЧИХЗЎРК 0.5% СѕАЁ. 3)БЙГЛБШЗУ ИХУт YoY 1% НУЧі. УбМіПф АЈМв ЦјЕЕ ПЯШ­ЕШ АЁПюЕЅ, НХСІЧА УтНУ ШЎДыЗЮ НУРх ДыКё ОЦПєЦлЦћ Сп. Уб МіПфДТ ПУЧи 4Пљ ДуЙшЛчОїЙ§ АГСЄПЁ ЕћЖѓ ОзЛѓДуЙш МіПф РЬРќРЬ УрМвЕЧОњДј АЭРИЗЮ ЦФОЧЕЪ. 4)ЧиПмБШЗУ ИХУт YoY 19% НУЧі. ASP 11%, ЙАЗЎРК HSD МКРхНУЧі. СіСЄЧаРћ РЬНДПЁЕЕ КвБИЧЯАэ ДыУМ ПюМлЗЮ ШЎКИ, ПјКЮРкРч МвНЬ ДйАЂШ­ ЕюРИЗЮ ПЕЧт СІЧбРћРЬОњДј АЭРИЗЮ ЦФОЧЕЪ. ЖЧЧб, ОЦЧСИЎФЋ/РЏЖѓНУОЦ СпНЩ АпСЖЧб МКРх. ДуЙш ЛчОї ПЕОїРЬРЭРК РќЙнРћРЮ ASP ЛѓНТ, ЙАЗЎ МКРх СпНЩРИЗЮ АпСЖЧпРН. Јш АЧБтНФ ИХУт Йз ПЕОїРЬРЭРК АЂАЂ 2.2УЕОяПј(YoY 1%), 100ОяПј(YoY 61%)НУЧі. БЙГЛ АЁСЄРЧ До, АэРЏАЁ СіПјБн ЧСЗЮИ№МЧ ШЃСЖЗЮ ИХУт/РЬРЭ АпСЖ. УЄГЮ ЙЭНК АГМБРИЗЮ МіРЭМК АГМБ ШхИЇ. Јщ КЮЕПЛъРК ИХУтОз 1.6УЕОяПј(YoY 10%), ПЕОїРЬРЭ 205ОяПј(YoY 16%) НУЧі. ОШОч, ЙЬОЦ, ЕПДыРќ СпНЩ АјСЄЗќ ЛѓНТПЁ ЕћИЅ НЧРћ АГМБ
• BGF리테일

  2Q26 Review : 비운의 천재
  목표가 210,000 | 투자의견 Buy

  한화투자증권
  2Q26 Review
  BGF리테일은 2Q26 매출액 2.4조원(+6% YoY), 영업이익 849억원(+22% YoY)를 기록해 영업이익 기준 시장 컨센서스(760억원)을 상회했다.
  
  화물연대 파업관련 일회성 비용이 반영되었음에도 불구하고 질적 성장 기조에 따른 점포 효율화로 고정비가 안정화된 상황에서 근거리 상권 구조조정으로 인한 식품/가공식품 등 구성비 증가(+1.3%p YoY)로 GPM 개선(+0.4%p YoY)까지 더해지며 호실적을 기록했다.
  
  단순히 업계 구조조정의 수혜뿐만 아니라 차별화 상품 등 상품 경쟁력 강화를 통한 동사의 질적 성장 노력이 성과를 내면서 영업레버리지 효과가 가속화되고 있다고 판단된다.
  
  2Q26 기존점성장률은 우호적 소비 환경과 기상환경, 고유가 지원금 일부 수혜, 외국인 인바운드 강세로 +4.2% YoY를 기록했다.
  
  외국인 매출 구성비는 2.2%(+0.8%p YoY)인데, 트래킹이 되지 않는 현금 결제분까지 감안할 경우 3%를 차지할 것으로 추정되고 있으며, 기존점성장률에 기여한 것은 1%p 내외로 추정한다.
  
  
• 카카오

  목표대로 선투자기에도 이익 성장. 낮은 AI ..
  목표가 57,000 | 투자의견 Buy

  교보증권
  2Q26 review: 매출 & 영업이익 컨센서스 상회
  2Q26 매출은 2.1조원(YoY +9.4%), 영익은 2,770억원(YoY +15.9%)으로 톡비즈, 카카오페이 및 모빌리티 이익 성장을 바탕으로 컨센서스(매출 2.05조원, 영익 2,263억원) 상회. 톡비즈 광고·구독 매출은 금융 및 중소형 광고주 수요 확대 따른 비즈니스 메시지 성장, 피드형 서비스 지면 확대에 따른 DA 성장으로 3,999억원(+14.3%), 거래형 매출은 2,430억원(+10.0%) 기록. 플랫폼 기타 매출은 결제 및 증권 등 금융 서비스 성장 따른 페이 매출 고성장, 주차 및 퀵 서비스 외형 성장 따른 모빌리티 매출 지속 증가로 5,870억원(+21.7%). 뮤직 매출은 주요 아티스트 공연 확대와 MD 및 라이선싱 매출 증가로 5,584억원(YoY +7.8%, QoQ +15.0%) 기록. 영업비용 중 인건비는 YoY +2.1%, 매출연동비는 뮤직 부문 활동 증가 따른 제작원가 증가로 YoY +9.9% 기록. 마케팅비는 픽코마, SM, 페이 마케팅비 증가로 YoY +22.4%, QoQ +33.1% 증가
• 카카오

  핵심사업 이익 체력 확인
  목표가 62,000 | 투자의견 Buy

  한화투자증권
  2Q26 실적은 영업이익 컨센서스 상회