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• 액트로

  IR 後記: 전장 및 로봇 사업 진행은 순항 중
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  유진투자증권
  " IR 후기: 장비 사업 이외에 전장 및 로봇 부품 사업 등 사업 다변화 추진 중.동사는 2012년 설립 이후 모바일용 액추에이터 및 자동화 장비 등을 제조 및 판매하고 있음. 모바일용 액추에이터 시장은 안정적으로 Cashcow 역할을 하고 있는 가운데, 자동화 및 검사 장비 사업으로 확대해왔으며, 최근에는 전방 및 로봇 부품 사업까지도 확대하면서 사업다변화를 추진하고 있음. ① 자동화 및 검사장비 부문은 기존의 세척공정장비, 조립공정장비, 외관 및 성능 검사 장비 등으로 제품을 다양화하고 있음. 신규 사업으로 이차전지 음극재에 적용할 크래핀 코팅 장비, 반도체 검사기인 테라헤르츠파 검사장비 등을 개발하고 있음. 지난해 매출비중은 8.9%로 점차 비중을 확대 중임. ② 전장 및 로봇 부문의 사업도 순항 중임. 전장용 부품 사업은 올해 5월 중으로 양산을 준비하고 있으며, 올해는 약 50억원의 초도 매출을 예상하고 있음. 내년에는 올해 대비 4배 수준으로 매출이 증가하고, 수익성 개선에 기여할 것으로 예상함. 로봇 부품 사업도 올해 4분기에 양산 예정으로 투자를 진행 중이며, 올해는 약 20억원의 초도 매출을 기대하고 있음. 내년에는 올해 대비 5배 수준의 매출 성장을 기대하고 있음. 베트남 2공장에 추진하고 있는 전장 및 로봇 부문의 투자는 지속적으로 확대 예정임. 최종적으로 투자가 완료된 후 2공장의 전장 및 로봇 부품 매출은 각각 최대 800억원, 1,500억원까지 가능할 것으로 추정, 향후 액추에이터 부문 매출 수준까지 도달이 가능할 것으로 전망함." 1Q26 Preview: 1분기는 비수기로 실적 부진 지속 예상.당사 추정 올해 1분기 예상실적(연결 기준)은 전형적인 비수기로서, 매출액 500억원, 영업손실 2억원으로 전년동기 대비 매출액은 5.8% 감소하고, 영업이익은 적자를 지속하지만, 적자 폭은 감소할 것으로 예상함." 2026 Preview: 사업 다변화 추진으로 신규사업 매출 가시화 기대.당사 추정 2026년 예상 실적(연결 기준)은 매출액 2,599억원, 영업이익 118억원으로 전년대비 각각 6.1%, 79.1% 증가하면서 최대 매출액 갱신과 함께 수익성 개선이 지속될 것으로 예상함. 2026년 실적에서 긍정적으로 보이는 것은 사업 사변화의 효과가 가시화될 것이라는 점임. ① 액추에이터 매출액은 신규 플래그십 모델 탑재 확대를 통한 Cashcow 역할을 지속하는 가운데, ② 북미향 OIS 6측 검사기, 테라헤르츠 검사 등의 신규 매출을 포함한 ‘자동화 및 검사장비’ 매출이 증가할 것으로 예상함. ③ 또한, 북미 완성차향 전장 및 휴머노이드 로봇용 초도 매출을 기대하고 있음." Valuation: 주가 조정 이후 상승세 전환, Valuation 매력 보유현재주가는 2026년 실적 기준 PER 17.5배로, 국내 유사체 및 동종업체(자화전자, 엠씨넥스, 파트론, 동운아나텍, 삼성전기) 평균 PER 30.75배 대비 할인되어 거래 중임. 특히, 신규 사업인 북미 완성차향 전장 및 로봇 부품 매출 가시화 기대감 등을 감안하면 Valuation 매력을 보유.
• 에프앤가이드

  탐방노트: ETF 시장 급속 확대의 최대 수혜주
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  유진투자증권
  " 회사 소개: 국내 민간 최초 실시간 지수 서비스를 제공하는 선도 업체.2000년 설립. 2013년 코넥스 시장 상장, 2020년 코스닥 시장 이전 상장. 동사의 주요사업은 온라인을 기반으로 금융정보를 제공하는 서비스이며, 크게 금융정보서비스 부문, 인덱스 개발 및 제공 부문, 펀드 평가 부문 등을 구분. 주요 고객은 증권사, 자산운용사, 투자자문사, 은행 등 금융기관과 대학교, 연구소 등의 연구기관임. 매출 비중(2025년 기준)은 금융정보서비스 부문 57.0%, 인덱스 부문 30.4%, 펀드평가 부문 5.3%, 기타 7.3%. 동사는 안정적인 매물 성장과 함께 2006년 이후 20년 연속 영업이익 흑자 지속." 2025 Review: ETF 시장의 성장과 지배력 확대 기반 인덱스 부문 성장 중.2025년 연간 실적(연결 기준)은 매출액 354억원, 영업이익 107억원으로, 전년대비 각각 12.0%, 39.4% 증가하면서 연간 최대 매출액과 영업이익을 달성하였음. 경쟁요인 완화 및 부가가치 확대로 큰 폭의 수익성 개선이 지속(OPM: 2024A, 24.2% → 2025A, 30.1%, +5.9%pYoY)된 것이 긍정적임. 특히, 수익성이 양호한 인덱스 부문이 전년 대비 39.2% 증가하면서 성장을 견인하였음. 국내 ETF(Exchange Traded Fund, 상장지수펀드) 순자산총액이 증가(ETF순자산총액: 2024년 173조원 → 2025년 297조원)한 가운데 동사의 시장점유율이 증가(2024년 8.3% → 2025년 11.0%)하면서 동사의 AUM(Asset Under Management, 운용자산)이 증가(동사 AUM: 2024년 14조원 → 2025년 33조원)했기 때문임." 2026 Preview: ETF 시장의 급속 성장과 함께 최대 실적 달성 지속 전망.2026년 연간 예상실적(연결 기준)은 매출액 496억원, 영업이익 204억원으로, 전년대비 각각 40.1%, 91.1% 증가하면서 최대 실적 달성을 지속할 것으로 전망함. 실적 성장을 기대하는 이유는, ① 인덱스 부문 매출이 전년대비 106.0% 증가하면서 성장을 견인할 것으로 예상하기 때문임. 이미 국내 ETF순자산총액이 1분기에 361조원에 이르고 동사의 시장점유율이 13.9%까지 상승하면서 1분기말 동사의 AUM이 50조원에 이르면서 관련 매출이 급증하고 있음. 특히 국내 ETF 순자산총액은 여전히 증가세를 유지하고 있고, 동사의 시장점유율이 확대되면서 성장폭은 더 확대될 것으로 예상함. ② 이외에도 금융정보서비스 부문도 사용자 친화적 환경 구축 및 AI기술을 활용한 신규 서비스 및 솔루션 사업 진출 등으로 관련 매출이 전년대비 12.8% 증가할 것으로 예상함. 이러한 매출 성장과 함께 영업이익률은 지난해 30%대 달성에 이어 올해는 40%대를 달성할 것으로 예상함." Valuation: 최근 주가 상승에도 불구, 여전히 Valuation 매력 보유현재주가는 2026년 실적 기준 PER 15.4배로, 국내 주요 소프트웨어 업체(NICE평가정보, 한글과컴퓨터, 더존비즈온, 헥토파이낸셜, 아이티센글로벌) 평균 PER 22.5배 대비 할인되어 거래 중임. 특히, Peer 그룹 대비 높은 매출 성장률, 높은 ROE, 높은 영업이익률을 감안하면 Valuation 매력을 보유.
• HK이노엔

  1Q26 Pre_견조한 실적, R&D 모멘텀 본격화
  목표가 65,000 | 투자의견 매수

  SK증권
  1Q26 Pre: 국내외 케이캡의 견조한 성장 지속, 컨센 부합 전망
  HK 이노엔의 26 년 1 분기 매출액은 2,607 억원(+5.4%YoY, -10.7% QoQ), 영업이익은 301 억원(+18.6%YoY, -24.9%QoQ, OPM 11.5%)으로 컨센서스 매출액 2,641 억원 및 컨센서스 영업이익 291 억원에 부합할 것으로 전망한다.
  
  1)국내 처방 실적과 중남미 지역의 수출 성장에 힘입어 케이캡 매출(532 억원, +12%YoY, +1.1%QoQ)은 견조한 성장을 지속, 2)헬리코박터 제균요법의 중국 국가 의료보험약품목록(NRDL) 등재에 따른 처방량 증가로 중국 로열티 매출 성장(약 42 억원 추정), 3)전공의 파업 철회 이후 의료 정상화로 수액 사업부 매출(365 억원, +9%YoY, +2.9%QoQ)은 안정적 회복세를 유지, 4)숙취해소제 경쟁 심화로 성장이 정체된 컨디션 매출 영향으로 HB&B 사업부는 219 억원(+2.3% YoY, +3.4%QoQ)을 기록할 것으로 전망한다.
  
  
• DL이앤씨

  SMR로 연간 2,000억원 이상 영업이익 기대
  목표가 142,000 | 투자의견 Buy

  키움증권
  표준화 설계를 통한 X-Energy 프로젝트 반복 참여 전망
  원전 건설의 주요 문제 중 하나는 EPC 파트너를 구하는 것이다.
  
  특히, 미국의 경우 Vogtle 3, 4 호기 건설 당시 공기 지연에 따른 비용 상승이 가장 큰 문제로 대두된 바 있다.
  
  X-Energy 또한 SEC에 제출한 S-1에서도 이런 문제가 언급되면서, 주요 EPC 파트너와의 프로젝트 반복의 중요성을 강조하고 있다.
  
  DL이앤씨는 ‘25년 10월 X-Energy와 표준화 설계 용역 계약을 체결한 바 있으며, 연내 후속 프로젝트로의 확대 가능성도 있다 판단된다.
  
  X-Energy는 이를 통해 SMR 사업 기간을 줄이고, 비용을 줄이면서 Xe-100 모델 확대에 노력할 것으로 파악된다.
  
  DL이앤씨가 직접 표준화 설계를 한 만큼 설계 이해도가 높음에 따라 프로젝트의 참여 가능성이 증가할 수 있다 판단된다.
  
  X-Energy의 주요 EPC 파트너로 지목된 만큼 향후 X-Energy의 프로젝트에서 반복적인 참여가 기대된다.
  
  
• SK하이닉스

  Memory를 System으로 봐야 그림이 보인다
  목표가 1,800,000 | 투자의견 ИХМі

  IBK투자증권
  26Гт 1КаБт ЛчЛѓ УжДы МіСи
  SKЧЯРЬДаНКРЧ 26Гт 1КаБт ИХУтОзРК 25Гт 4КаБт ДыКё 51.9% СѕАЁЧб 49СЖ 8,770ОяПјРИЗЮ РќИСЧбДй. РЬРќ РќИС ДыКё СѕАЁЧб БдИ№РЬДй. DRAMАњ NAND И№ЕЮ ХЋ ЦјРИЗЮ ЛѓЧт СЖСЄЕЧОњДй. ASPАЁ РЬРќ РќИС ДыКё ХЉАд ЛѓЧтЕШ ПЕЧтРЬДй. DRAM ИХУтОзРК 25Гт 4КаБт ДыКё 52.6% СѕАЁЧв АЭРИЗЮ ПЙЛѓЧбДй. B/GДТ 0%, ASPДТ +65.0%ЗЮ УпСЄЧбДй. NAND ИХУтОзРК 25Гт 4КаБт ДыКё 51.4% СѕАЁЧпДй. B/GДТ -3.0%, ASPДТ 70%ЗЮ УпСЄЧбДй. 26Гт 1КаБт ПЕОїРЬРЭРК 25Гт 4КаБт ДыКё 2Йш СѕАЁЧб 38.46СЖПјРИЗЮ РќИСЧбДй. РЬРќ РќИС ДыКё СѕАЁЧб БдИ№РЬДй.