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• SK스퀘어

  프리미엄 확인하면 늦어!
  목표가 2,100,000 | 투자의견 Buy

  대신증권
  투자의견 매수(Buy) 유지, 목표주가 2,100,000원으로 +12% 상향
  목표주가는 NAV에 할인율 30% 적용. 21.11.29 분할 신규 상장 후 형성된 할인율은 36~77%, 평균 65%. NAV의 98%를 차지하는 SK하이닉스의 시총 상승 및  DR 프리미엄을 반영하여 목표주가 상향
• 코스맥스

  2Q26 Preview: 선 성수기와 미국 흑전 기대
  목표가 250,000 | 투자의견 Buy

  유진투자증권
  " 2Q26E 매출액 7,335억원(+1.2%, 이하 yoy), 영업이익 701억원(+15.2%), OPM 9.6% 전망" 국내 매출액 4,848억원(+15.3%), 영업이익 545억원(+9.2%), OPM 11.3% 전망" 국내(간접수출 포함)의 크림, 미스트, 에센스 등 기초 주문은 꾸준하게 발생하고 있고, 신규 제형 주문 수요까지 이어지는 것으로 보임. 선 제품 성수기를 맞아 선 중심 브랜드의 주문이 전체 매출 확대를 이끌며 수익성까지 기여 예상. 겔마스크의 마진 훼손은 포장의 노동 투입 절감과 로스율 최소화 작업으로 연말 내 개선될 것" 전분기 매출 기준 색조 비중은 36%까지 하락하며 색조 부진이 기초 매출 성장의 부담 요인으로 작용할 수 있다는 우려가 있었으나, 최근 대형 색조 고객사를 중심으로 역신장 폭이 축소되며 하락세가 안정되는 모습" 해외 매출액 2,765억원(+20.3%, 이하 yoy), 영업이익 155억원(+42.7%), OPM 6.2% 전망" 미국: 매출액 447억원(+49.0%), 영업이익 10억원(+57.7%) 전망. 다양한 제형과 신속한 리드타임으로 신규 고객사의 주문이 빠르게 늘어나며 분기 흑자 전환 예상. 주로 자외선차단 기능 포함된 기초 제품이 활발히 출시되고 있음" 중국: 매출액 1,788억원(+20.3%), 영업이익 105억원(11.7%) 전망. 주요 고객사의 주문 증가와 신규 브랜드 런칭에 따른 신규 주문 늘어남. 톤업크림, 선케어, 프라이머류 제품 선호" 동남아: 매출액 530억원(+20.2%), 영업이익 51억원(흑전) 전망. 인도네시아: 비교적 단가 낮은 GT 채널 고객사 선방중. 마진 하락 방어하기 위해 대량 수주 및 원가 절감 노력중. 태국: 기존 제품의 히트로 추가 수주 발생했으며 기존 고객사의 신규 브랜드 런칭도 실적에 기여" 투자의견 ‘BUY’ 유지. 목표주가 250,000원 유지. 선 성수기 호실적 기대되며 하반기에는 미국의 흑자 전환 기조, 색조 부진의 완화가 매력적
• 한국콜마

  2Q26 Preview: 사상 최대 실적 갱신 기대
  목표가 135,000 | 투자의견 Buy

  유진투자증권
  " 2Q26E ИХУтОз 8,318ОяПј(+13.8%, РЬЧЯ yoy), ПЕОїРЬРЭ 903ОяПј(+22.9%), OPM 10.9% РќИС" БЙГЛ ИХУтОз 4,028ОяПј(+22.7%), ПЕОїРЬРЭ 637ОяПј(+29.9%), OPM 15.8% РќИС. Top 20 АэАДРЬ РќУМ ИХУтРЧ 70%ИІ ЙпЛ§НУХААэ РжРН. ЛѓРЇ АэАД Сп НКФЩРЯОї КъЗЃЕхРЧ МКРхММ ПЉРќШї А­Чд. БлЗЮЙњ АэАДЛчРЧ МіСжЕЕ РќГтДыКё СѕАЁЧЯДТ И№НР. РќГтЕЕ КЮСјЧпДј АэАДЛчРЧ МіСж КЃРЬНК ГЗОЦСј АЭРК БрСЄРћ" ДйИИ ПЕОїРЬРЭЗќРК РќГтДыКё -1%p АЈМв УпСЄ. РлГт ГєРК БтРњ ПЕЧтАњ НХБд АэАДЛч СжЙЎРЧ БдИ№АЁ ПЕОїРЬРЭ ЗЙЙіИЎСіИІ РЯРИХАДТ БИАЃРК ОЦДЯБт ЖЇЙЎ" СпБЙ: ИХУтОз 593ОяПј(+18.7%), ПЕОїРЬРЭ 55ОяПј(+7.0%) ПЙЛѓ. РќГтЕЕ ЛѓРЇ АэАДРЧ СжЙЎ ПЉРќШї РЏШП. РЬРЭЗќРК ДйМв ЖГОюСњ Мі РжРИГЊ ИХУт БдИ№ ПУЖѓАЁИч РЬРЭ БдИ№ ЙцОю. ПЌАЃ ГЛКЮ АЁРЬДјНК ЛѓЧт АЁДЩМК" ЙЬБЙ: ИХУтОз 191ОяПј(+4.4%), ПЕОїРЬРЭ -29ОяПј(-15.1%) РќИС. НХБд АэАДЛчДТ ДУАэ РжРИГЊ РЧЙЬ РжДТ БдИ№РЧ СжЙЎРК ГЊПРСі Иј Чд. КаБт ИХУтОз 300ОяПј МіСиРЬ bep БтСиРЬИч ШцРк РќШЏРК ПУЧиБюСіДТ ШћЕщ АЭРИЗЮ КИРг" ФГГЊДй: ИХУтОз 90ОяПј(-10.0%), ПЕОїРЬРЭ -11ОяПј(-12.0%) ПЙЛѓ. БтСИ АэАДЛч РЏСіЧЯИч НХБд АэАД РЏФЁПЁ ШћОВАэ РжСіИИ АЁНУШ­ДТ ОЦСїБюСі ОюЗСПђ" ПЌПь: ИХУтОз 709ОяПј(+0.3%), ПЕОїРЬРЭ 20ОяПј(+148.0%) РќИС. БтСИ ДыЧќ 2ЛчРЧ КёСп ИЙРЬ СйАэ РЮЕ№ КъЗЁЕх АэАД ДУОюГЊДТ Сп. 2КаБт РЏАЁ ЦјЕю ЛѓШВРгПЁЕЕ ЧУЖѓНКЦН РчАэ КИРЏЧЯАэ РжОю МеРЭ МКРх АЁДЩЧпРН" ХѕРкРЧАп ЁЎBUYЁЏ РЏСі. ИёЧЅСжАЁ 135,000ПјРИЗЮ ЛѓЧт. РќГтЕЕ ГЗОЦСј ЛѓРЇ АэАДЛч БтРњДТ Дѕ РЬЛѓ КЮДуРЬ ОЦДд. ЙнИщ ИХУт АэМКРх НКФЩРЯОї АэАДЛчРЧ РЏЗД МіУт СжЙЎ КќИЃАд СѕАЁ
• 테스

  장비 사이클의 시작은 수주 증가입니다
  목표가 230,000 | 투자의견 매수

  SK증권
  2Q26 Preview
  2Q26 매출액 1,151 억원(QoQ +18%, YoY +40%), 영업이익 288 억원(QoQ +30%, YoY +41%)를 추정한다.
  
  국내 고객사향 DRAM 수주 증가 효과와 더불어 중화권향 장비 공급도 재차 개시된 것으로 파악된다.
  
  수익성이 높은 High-tem. ACL과 해외 비중 확대로 수익성 역시 전분기 대비 개선될 것으로 추정한다.
  
  
• 서진시스템

  그때 그 가격과 또 한 번의 기회
  목표가 67,500 | 투자의견 Buy

  유진투자증권
  " 7/11(금) 최대주주 변경을 수반하는 주식 담보제공 계약 체결 공시, 매각 예정이었던 전동규 대표 주식 250만주를 ‘스틱세콰이아홀딩스’에 장외거래로 매각, 매각 단가는 51,700원으로 전 거래일 종가 대비 9% 할증(전전 거래일 기준 24% 할증), 이번 거래로 전동규 대표는 1,295억원 확보, 확보된 현금은 서진시스템에 운전자본 및 시설자금으로 대여 예정." 이번 거래로 최대주주 변경 가능성이 수반되는 이유는 매각 후 잔여 지분인 950만주 중 350만주를 담보설정했기 때문, 스틱세콰이아 홀딩스가 담보권 행사 시 최대주주는 현재 2대주주인 네오솔루즈 등으로 변경" 지난 1월 27일 유사한 성격의 최대주주 변경 수반하는 담보계약 체결, 기존 PE 투자자인 크레센도PE의 풋옵션 해소 위한 SPC 대상 딜이었으며 풋옵션 해소에 대한 대가로 800만주(최종 600만주) 근질권 설정, 기술적인 상승여력 제한 압력 해소하며 회사의 사업과 업황의 개선 기대감으로 주가 상승, 결과론적 해석이지만 당시 최대주주의 해당 의사결정은 주가 상승에 대한 자신감이었던 것으로 해석" 1,295억원의 확보자금은 서진시스템에 대여 예정, 2026년 회사의 집행 예정 CAPEX는 약 2천억원 수준으로 플루언스에너지, 삼성SDI, SKon, 블룸에너지 등 고객사 위한 조립공장 건설에 사용될 것으로 추정, 1분기 520억원을 제외하고 시설투자에만 1,500억원의 추가 자금 필요하며 이번 딜을 통해 조달과 관련된 리스크는 상당부분 해소됐다고 판단" 2Q26 매출액과 영업이익은 4,243억원(+64.1% yoy)과 181억원(흑자전환 yoy)을 전망, 기존 추정치 대비 영업이익 추정치를 하향조정, 플루언스향 북미 조립공장의 재원 변경으로 인한 램프업 이연이 포착됐기 때문, 7월 현재 정상 가동중인 것으로 파악, 3분기부터 베트남 공장에서 재공품 형식으로 미국법인에 선배송한 물량들 최종 조립 완료되며 ESS 물량 확대 본격화 전망" 최근 주가 조정의 원인은 3가지라고 판단, 1) 기대하던 연료전지 대규모 LTA 계약 이연, 2) 최대주주 지분 매각 우려, 3) 부가세 납부 관련 노이즈, 연료전지 대규모 LTA계약 순항중인 것으로 파악하며 그럼에도 당사는 보수적인 차원에서 이를 추정치에 전혀 반영하지 않음, 이번 블록딜을 통해 최대주주 지분 매각 우려는 불식됐으며 부가세 납부 관련 노이즈도 대표이사 출국금지 해제 및 국세청 공조와 고객사 협조등으로 핸들링 중인 이슈" 현재 주가는 2026년과 2027년의 평균 EPS 기준 17배 수준, 부가세 관련 노이즈는 보수적 수준에서 기 납부 세금의 절반을 비용인식, 절반을 자산화하는 시나리오 가정, 글로벌 EMS 업체들의 동기간 평균 멀티플은 25배 수준으로 현재 회사의 주가는 ESS 및 반도체 부문의 실적 성장성도 반영하지 않은 저평가 상태, 추정치 변경 반영해 목표주가를 67,500원으로 하향조정 하지만 투자의견은 BUY를 유지.