덕양에너젠 / HMM / 이마트 / 메리츠금융지주 / 삼성화재

#덕양에너젠 #HMM #이마트 #메리츠금융지주 #삼성화재

• 덕양에너젠

  산업용 수소 공급 기업
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  한국IR협의회
  ■ 2020년 덕양의 인적분할로 설립된 산업용 수소 공급 업체. 여수, 군산의 화학사로부터 부생수소를 파이프라인으로 매입하여 순도를 끌어올린 뒤 파이프라인이나 튜브트레일러로 수소를 납품. 2025년 기준 매출 비중은 파이프라인 80%, 튜브트레일러 12%, EPC 8%
  
  ■ 투자포인트: 1) 국내 최대 산업용 수소 생산자로 발돋움 2) 노후 수소 설비의 외주 전환
• HMM

  운임 상승과 비용 증가의 줄다리기
  목표가 26,000 | 투자의견 매수

  미래에셋증권
  2Q26 Review: 매출 호조와 함께 나타난 비용 부담
• 이마트

  실적 쇼크는 맞는데...
  목표가 100,000 | 투자의견 매수

  IBK투자증권
  2분기 실적 Review: 당사 추정치 큰 폭 하회
  2026년 2분기 이마트 연결기준 영업실적은 당사 추정치를 크게 하회하였다.
  
  2분기 연결기준 매출액은 6조 9,150억 원(전년동기대비 -1.8%), 영업손실 -430억 원(적자전환)을 기록하였다.
  
  당사 추정치가 영업이익 673억 원이라는 점에서 실적은 기대치를 큰 폭으로 하회하였다.
  
  실적 부진의 주요 원인은 여러가지를 꼽을 수 있지만, 크게 보면 3가지이다.
  
  1) 신세계건설 충당금에 따른 이익 감소(-397억 원), 2) SCK(스타벅스코리아) 이슈 및 프리퀀시 이벤트 미실행에 따른 집객력 감소(-587억 원), 3) SSG.COM 적자폭 전분기 대비 확대(-76억 원)이다.
  
  이를 제외한 사업부문별 추정치는 당초 예상했던 흐름을 보여주었다.
  
  별도(할인점+트레이더스+전문점+에브리데이) 실적의 경우 고유가지원금 지급에도 불구하고, ▶ 대형행사 및 경쟁사 영업력 약화에 따라 기존점 성장률은 +3.8%에 달하였고, ▶ 트레이더스는 신규점 효과와 기존점 성장으로 두 자릿수 이상 외형과(+10%), 영업이익이(+13%) 상승하였다.
  
  이외 주요 종속회사도 안정적인 실적을 달성하였다.
  
  
• 메리츠금융지주

  차별화된 성장세 지속
  목표가 161,000 | 투자의견 매수

  미래에셋증권
  투자의견 매수, 목표주가 161,000원 유지
• 삼성화재

  신계약 CSM YoY 14% 감소
  목표가 600,000 | 투자의견 중립

  미래에셋증권
  투자의견 중립, 목표주가 600,000원 유지