에스엠씨지 / 에르코스 / 현대로템 / 현대건설 / 와이엠씨

#에스엠씨지 #에르코스 #현대로템 #현대건설 #와이엠씨

• 에스엠씨지

  이익률 개선속도 빠르게 상승
  목표가 None | 투자의견 없음

  키움증권
  3Q에도 성장세 지속에스엠씨지는 3Q에 매출액 176억원(YoY +38.4%), 영업이익 19억원(YoY +73.5%), 영업이익률 10.8%를 달성할 것으로 전망된다. 작년 3Q는 기존 고객사들의 재고조정으로 실적이 부진했던 반면 올해는 기존 고객사들의 유지와 더불어 신규 고객들 유치가 꾸준히 늘어남에 따라 안정적 성장이 가능했던 것으로 풀이된다. 분기실적 성장은 4Q에 확연하게 나타날 것으로 기대된다. 효율화 작업을 통한 인건비 절감이 이익률 개선의 주요 이유인데 5호기 라인의 검수 시스템 자동화 작업이 7월에 완료됨에 따라 효과가 온기 반영되는 4Q에는 이익률 개선이 나타날 개연성이 높다.
• 에르코스

  2027년 이후 변화를 기대
  목표가 None | 투자의견 없음

  키움증권
  2026년 원가 상승 부담 잔존1H26 매출액 190억원(+12%YoY), 영업손실 -11억원(적전 YoY)을 기록했다. 작년 하반기부터 소고기, 유기농 쌀 등 주요 원재료 가격 상승이 본격화됐는데, 동사는 판가 인상을 자제하는 전략을 선택하면서 손익이 악화됐다. 상품(배도라지즙) 부문 가격 경쟁 심화, 중동 전쟁 영향으로 인한 운반비, 포장비 상승 부담 또한 누적되면서 1H26 누적 영업손실이 불가피했다. 2H26에도 판가 인상이 부재했고 원가 상승 부담은 지속됐다는 점을 감안해보면, 상반기와 비슷한 실적을 기록했을 것으로 추정된다. 2026년 매출액 390억원(+10%YoY), 영업손실 -22억원(적전 YoY)을 전망한다.
• 현대로템

  업황 바닥을 통과 중업황 바닥을 통과 중
  목표가 195000 | 투자의견 Buy

  키움증권
  3분기 영업이익 2,471억원, 컨센서스 하회 3분기 매출액 1조 6,207억원(yoy +0.1%), 영업이익 2,471억원(yoy -11.1%, OPM 15.2%)으로 시장 기대치(2,737억원)와 당사 추정치(2,622억원)을 하회하였다. 원화 강세로 매출 성장 폭이 둔화된 영향으로 판단한다.방산 부문은 매출액 8,412억원(yoy -10.1%), 영업이익 2,360억원(yoy -10.5%, OPM 28.1%)을 달성하였다. 3Q26 수출 비중은 65%로 2Q26 대비 3%p 감소하였고, 국내 양산 매출의 비중이 증가하였다. 다만, 국내 사업 비중 증가에도 불구하고 이번 분기 폴란드 EC2 인도가 시작되며 방산 부문 수익성이 개선되었다. 이번 분기 인도된 K2 전차는 14대로 추정하며, 예비 비용 환입에 따라 수출 수익성이 30% 후반대로 회복된 것으로 추정한다. 레일솔루션 부문과 에코플랜트 부문은 올해 지속적으로 견조한 실적을 시현하고 있다.
• 현대건설

  무난한 3분기 실적, 주목할 만한 시점
  목표가 178000 | 투자의견 Buy

  키움증권
  3분기 영업이익 시장 컨센서스 부합 전망 현대건설의 3분기 연결 영업이익은 2,137억원(YoY +106.4%)으로 시장 컨센서스(2,122억원)에 부합할 것으로 전망된다. 현대건설 별도는 건축/주택의 수익성 개선이 지속되는 가운데, 향후 데이터센터와 복정역세권 개발사업을 통해 외형 성장이 나타날 것으로 판단된다. 플랜트는 샤힌 현장에서의 추가 돌관비용 발생으로 인해 수익성 개선 시점이 늦춰질 것으로 판단된다. 다만, 이라크 WIP와 미국 전기로 제철소 공사 진행률이 점차 올라오면서 내년부터는 수익성 개선이 나타날 것으로 판단된다. 현대엔지니어링은 2분기 카자흐스탄 가스전 수주를 포함한 대규모 해외 수주 이후, 3분기 군산 SGC AI 데이터센터, 인천 원창동 데이터센터 등 국내 수주 또한 확대하고 있어 점차 외형 축소 부담이 줄어들 것으로 전망된다.
• 와이엠씨

  반도체로 넓히는 성장, 주주환원으로 높이는 가치
  목표가 None | 투자의견 없음

  한국IR협의회
  ■ 당진 신공장 양산에 따른 SiC 링 신규 제조 확대. 생산라인 가동률 상승 및 비포마켓 점유율 확대 여부 확인 필요■ 미국 글로벌 반도체 장비사향 공급 품목 3종에서 11종으로 확대. 고객사 평가 이후 정규 발주 확대가 기대됨■ 2026년 매출액 1,965억원(+13.8% YoY), 영업이익 72억원(+57.2%) 추정. 반도체 부품 성장과 판관비 부담 완화에 따른 수익성 개선 전망