디오 / 태웅 / HL만도 / 한섬 / 삼성중공업

#디오 #태웅 #HL만도 #한섬 #삼성중공업

• 디오

  성큼 다가온 실적개선으로 저평가 탈피될 듯
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  iM증권
  올해 1분기 실적 핵심 전략 국가들의 매출 성장으로 수익성 개선되면서 컨센서스 상회 ⇒ 2분기에도 매출 성장으로 인한 실적개선 지속될 듯
  올해 1분기 동사 K-IFRS 연결기준 실적의 경우 매출액 413억원(+15.4% YoY, -11.6% QoQ), 영업이익 41억원(+173.2% YoY, +193.9% QoQ)으로 컨센서스를 상회하였다.
  
  이는 핵심 전략 국가들의 매출 성장으로 인하여 수익성이 개선되었기 때문이다.
  
  핵심 전략 국가들의 1분기 매출액을 살펴보면 중국 105억원(+9.3% YoY), 튀르키예 33억원(+51.8% YoY), 포르투갈 32억원(+49.4% YoY), 인도 24억원(+24.5% YoY), 러시아 23억원(+34.3% YoY) 등으로 올해 내내 성장세가 본격화 될 것으로 예상된다.
  
  이와 같이 핵심 전략 국가들의 매출 성장 요인으로는 지난해 전 제품이 획득한 유럽 MDR(Medical Device Regulation) 인증 효과 환경하에서 신제품 ‘유니콘(UNICON)’ 시스템의 시장 안착 및 디지털 장비와 임플란트를 결합한 패키지 상품 판매 등이 본격화 되었기 때문이다.
  
  특히 튀르키예에서는 학술 마케팅 효과 등으로 인한 브랜드 인지도 상승으로 전년 동기대비 매출이 대폭 상승하였다.
  
  무엇보다 2분기에도 이러한 실적개선세가 지속될 것으로 예상된다.
  
  즉, 올해 2분기 동사 K-IFRS 연결기준 실적의 경우 매출액 468억원(+16.7% YoY, +13.3% QoQ), 영업이익 61억원(+306.7% YoY, +48.8% QoQ)으로 실적 턴어라운드가 지속될 것으로 전망된다.
  
  이는 중국, 튀르키예, 포르투갈 등 핵심 전략 국가들의 성장세가 지속되는 가운데 매출 상승으로 인한 레베리지 본격화로 수익성 개선이 예상되기 때문이다.
  
  
• 태웅

  올해 실적개선 및 원전 성장성 가속화
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  iM증권
  수주잔고 등을 기반으로 올해 분기를 거듭할수록 매출이 증가하는 환경하에서 설비 업그레이드 통하여 수익성 개선 가속화 될 듯
  올해 동사 실적의 경우 매출액 4,153억원(+18.8% YoY), 영업이익 316억원(+532.0% YoY)으로 예상되면서 실적 턴어라운드가 가속화 될 것으로 예상된다.
  
  환율이 우호적으로 영향을 미치는 환경하에서 지난해말 기준 수주잔고 1,732억원을 기반으로 하여 리드타임 등을 고려할 때 올해 분기를 거듭할수록 매출 증가가 예상된다.
  
  특히 지난해 9월 노퍽 뱅가드 웨스트 해상풍력단지에서 해상풍력 타워 92대분에 해당하는 플랜지 공급 계약을 체결하였는데, 올해 2분기부터 매출로 인식될 것으로 예상됨에 따라 매출 증가에 기여를 할 것이다.
  
  무엇보다 기존 플랜지 생산장비인 링롤링밀(Ring Rolling Mill)을 대대적으로 업그레이드해 생산 가능 최대 크기를 지름 9500파이에서 1만1000파이로 확대함에 따라 원전 등 대응 산업 다변화 뿐만 아니라 생산성 향상을 통한 수익성 개선 등이 2분기부터 가시화 될 것이다.
  
  
• HL만도

  지금 보이는 게 다가 아니야
  목표가 83,000 | 투자의견 Buy

  한화투자증권
  1Q ИХУтОз 2.3СЖПј(+2.1% YoY), ПЕОїРЬРЭ 849ОяПј(+7.2% YoY) РќИС
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• 한섬

  1Q26 Preview : 사명 그대로 ‘Handsome’
  목표가 33,000 | 투자의견 Buy

  한화투자증권
  1Q26 Preview
  한섬은 1Q26 매출액 4,204억원(+10.5% YoY), 영업이익 328억원(+50.6% YoY)을 기록한 것으로 추정되며, 시장 컨센서스 대비 매출액 은 +3% 상회, 영업이익은 -3% 하회할 것이다.
  
  영업이익이 소폭 하회할 것으로 예상되는 것은 시장 전망치가 과도하게 높은 영향에 따르며, 충분히 좋은 실적을 기록하겠다.
  
  4Q25부터 내수 소비가 반등하기 시작한 영향에 따라 동사의 외형도 반등하고 있으며, 백화점의 기존점성장률이 4Q25 +HSD% 에서 1Q26 +LDD%으로 확장됨에 따라 동사의 외형성장 폭도 확장된 것으로 추정한다.
  
  특히 과년차 재고 조정이 완료된 상황에서 할인 채널인 아울렛보다 백화점의 강세가 나타나고 있어 동사의 GPM 턴어라운드가 기대된다.
  
  
• 삼성중공업

  FLNG에 방산까지 다 잡을 한 해
  목표가 42,000 | 투자의견 매수

  DS투자증권
  1Q26 Preview: 무난한 실적과 성공적인 수주
  1Q26F 매출액 2.8조원(+15.5% 이하 YoY), 영업이익 3,454억원(+180.6%, OPM 12.0%)으로 영업이익 컨센서스에 부합할 전망이다.
  
  4분기 대비 선종 포트폴리오와 조업일수 변화가 적어 4분기와 유사한 실적이 예상되나 반복 건조 효과 및 FLNG 매출 확대로 수익성 개선은 지속될 전망이다.
  
  매출액이 컨센서스를 하회한 배경은 2번 도크의 재가동 시점이 2분기로 지연된 점에 기인한다.
  
  1분기 수주실적은 총 15척(LNG선 6척, VLEC/VLAC 4척, 컨테이너선 2척, 탱커선 3척)으로 26억달러를 기록해 연간 상선 수주 목표액의 46%를 달성했다.