삼성에스디에스 / 롯데관광개발 / SK하이닉스 / 신한지주 / 롯데에너지머티리얼즈

#삼성에스디에스 #롯데관광개발 #SK하이닉스 #신한지주 #롯데에너지머티리얼즈

• 삼성에스디에스

  AI Full Stack과 새로운 성장
  목표가 250,000 | 투자의견 Buy

  유안타증권
  1Q26 Review
  매출액 3조 3,529억원 YoY -3.9%, 임직원 퇴직금 산정 기준 변경에 따른 일회성 퇴직급여비용 1,120억원 반영으로 영업이익 783억원 YoY -70.8%, 지배순이익 924억원 YoY -56.3%. 컨센서스 하회 [IT서비스] 공공/금융 등 대외 AX 사업 수주 확대에도 불구 계열사 일부 대규모 프로젝트 종료에 따른 기저효과로 IT 서비스 전체로 1조 6,105억원, YoY +0.6%로 성장둔화. 클라우드 사업은 공공 업종 GPUaas, 글로벌 클라우드 네트워크 서비스 증가로 CSP YoY +12%, 금융, 공공 업종 매출 증가, 글로벌 파트너사 관련 매출 증가로 MSP YoY +4% 성장 등 클라우드 전체로 YoY +5.8% 성장. EMM(기업용 모바일 솔루션) 등 해외 사업 확대로 SI YoY +3.0%, 주요 고객사 계약 축소 및 운영 내재화로 ITO(IT Outsourcing) YoY -4.9% [물류] 중동 전쟁 등 글로벌 물동량 감소 및 25년 미국 관세 기저효과로 YoY 7.8% 감소한1조7,424억원 기록. 북미, 아시아 신규고객 확보로 디지털 물류 플랫폼 첼로 매출액은 YoY +30% 이상 증가
• 롯데관광개발

  추세가 살아 있는 주식
  목표가 27,000 | 투자의견 Buy

  유안타증권
  1Q26 Preview: 매출액 +32.1% yoy, 영업이익 +185.2% yoy
  1Q26 예상 매출액은 1,611억원(+32.1% yoy), 영업이익은 371억원(+185.2% yoy)으로 시장 컨센서스(매출액: 1,662억원, 영업이익 390억원) 소폭 하회 예상되나, 큰 폭의 YoY 실적 개선 예상한다.
  
  높은 시장 점유율이 유지되는 가운데, 中 관광객을 포함한 제주 외국인 입도객 회복세에 기인한 전사 실적 성장 뚜렷하게 나타날 전망이다.
  
  [카지노] 1Q26 순매출액은 1,186억원(+40.3% yoy)으로 파악된다.
  
  총 방문객 수 15만명(+37.3% yoy), 총 드롭액 6,505억원(+35.0% yoy_인당 드롭액 4.3백만원), 홀드율 18.2%(+0.7%pt yoy)를 각각 기록하였다.
  
  월별 방문객 수는 1월 5.3만명, 2월 4.4만명, 3월 5.4만명으로 파악되는데, 시장 기대치 대비 다소 아쉬운 회복세(2월)가 분기 컨센서스 하회 요인으로 예상되나, 장기 추세선은 여전히 견조한 회복 라인을 형성중이다.
  
  [여행] 1Q25 프리미엄 크루즈 1항차 기저효과 및 중동 전쟁 영향으로 1Q26 매출 역성장 불가피할 전망이나, 하이앤드 패키지 중심 고마진 유지 예상한다.
  
  
• SK하이닉스

  2Q26 예상 영업이익 65.5조원, 가격 모멘텀 ..
  목표가 1,900,000 | 투자의견 Buy

  유안타증권
  1Q26 전사 영업이익 37.6조원 기록
  동사 1Q26 매출액과 영업이익은 각각 52.6조원(YoY +198.1%, QoQ +60.2%), 37.6조원(OPM 71.5%, YoY +405.5%, QoQ +96.2%)으로 1M기준 시장 컨센서스 평균값(매출액 53.9조원, 영업이익 38.3조원)을 소폭 하회했다.
  
  DRAM 부문 매출액과 영업이익은 각각 41.0조원(YoY +188.9%, QoQ 64.4%), 32.1조원(OPM 78.2%, YoY +342.8%, QoQ +89.9%)으로 Conventional DRAM 중심의 가격 상승세가 성장을 견인했기 때문이다.
  
  금번 분기 DRAM 가격/출하량은 각각 전분기대비 64.0%, 0.5% 상승한 것으로 추정한다.
  
  Server 중심의 판매가 확대되는 가운데, PC 및 HBM(당사 추정치 기준 4Q25 37% ( 1Q26 23%)의 매출 비중이 전분기대비 감소한 것으로 파악된다.
  
  NAND 부문 매출액과 영업이익은 각각 11.1조원(YoY +256.9%, QoQ +46.9%), 5.5조원(OPM 50.0%, YoY +8817.5%, QoQ +139.0%)으로, 전분기 기저효과 및 Tech migration 영향에 따라 전분기대비 출하량 감소(-10.0%)는 불가피했지만, 전반적인 제품의 강한 가격(+65.0%) 상승세가 이어지며 사상 최대 수익성을 기록했기 때문이다.
  
  
• 신한지주

  Value up 2.0: 성장과 환원의 합리적 지점을 ..
  목표가 132,000 | 투자의견 Buy

  한화투자증권
  1Q26 지배 순익 1조 6,226억원(+9% YoY), 기대치 부합
• 롯데에너지머티리얼즈

  PCB/CCL용 동박 라인전환 본격화
  목표가 90,000 | 투자의견 매수

  SK증권
  실적개선 시작: 1 분기 서프 & 하반기 가동률 급반등
  1 분기 영업손익은 -163 억원으로 컨센(-246 억원) 상회가 예상된다.
  
  (YoY 적자폭 300 억원 축소) 일회성이익, 건설부문호조, 제품믹스개선 효과다.
  
  원/달러 환율은 1,390 원으로 가정했다.
  
  정상화의 속도가 빠르다.
  
  가동률은 하반기 중 80%를 상회할 전망이다.
  
  배터리전지박 주문이 회복되고, 기판회로박 공급 요청도 급증한다.
  
  회사측은 현재 전지박캐파 55,000 톤, 회로박 5,000 톤 중, 전지박 15,000 톤을 상반기부터 회로박으로 전환한다.
  
  하반기 중 흑자 가능성이 더 높아졌다.
  
  영업손익은 25 년 -1,452억원 > 26 년(F) -94 억원 > 27 년(F) 1,122억원으로 추정한다.