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#달바글로벌 #LX인터내셔널 #시프트업 #크래프톤 #네오위즈

• 달바글로벌

  달바글로벌: 멀티 브랜드 대기업을 향해 나아..
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  하나증권
  2분기 연결 영업이익 423억원(YoY 45%) 추정
  2분기 연결 매출과 영업이익은 각각 전년 동기대비 43%, 45% 성장한 1,841억원과 423억원 수준이 가능할 전망이다.
  
  계절적 비수기인 국내 사업을 제외하고 전 지역 매출이 QoQ 성장하면서 견조한 실적 개선세를 이어갈 것으로 보인다.
  
  특히, 일본(YoY 55%)과 북미(YoY 100%), 유럽(YoY 150%) 성장세가 두드러질 듯하다.
  
  오프라인 신규 입점 효과가 크다.
  
  일본은 전년도 하반기 이후 마츠모토 키요시/이온몰 등 약 2,000개 점포가 늘었고, 미국은 얼타뷰티/코스트코, 유럽 역시 스페인/프랑스/영국/독일 등 각국 코스트코/부츠/DM 등에 입점 효과가 이어지고 있다.
  
  추가적으로 일본에서는 큐텐 메가와리 행사 성과가 좋았고(3위, 전년도 상반기 10위권), 유럽과 아세안에서는 틱톱샵 매출이 크게 늘고 있다.
  
  영업이익률은 마케팅비 증가 영향 QoQ로 하락이 불가피하다.
  
  특히 아마존 프라임데이 행사 매출이 내부 회계규정상 3분기로 잡히는 반면, 마케팅비는 2분기로 계상되므로 영업이익률이 예상보다 다소 떨어질 수 있다.
  
  그래도 매출이 워낙 많이 증가하고 있기 때문에 전년도와 유사한 수준의 영업이익률은 가능할 것으로 예상한다.
  
  
• LX인터내셔널

  2분기부터 세 자리 수 이익 성장 시작
  목표가 66,000 | 투자의견 Buy

  하나증권
  ИёЧЅСжАЁ 66,000Пј, ХѕРкРЧАп ИХМі РЏСі
  LXРЮХЭГЛМХГЮ ИёЧЅСжАЁ 66,000ПјАњ ХѕРкРЧАп ИХМіИІ РЏСіЧбДй. 2КаБт НЧРћРК НУРх БтДыФЁПЁ КЮЧеЧв РќИСРЬДй. СпЕП СіСЄЧаРћ ИЎНКХЉ ПЯШ­ РЬШФПЁЕЕ СжПф НЧРћ АќЗУ СіЧЅДТ ПьШЃРћРЮ И№НРРЛ РЏСіЧЯАэ РжОю БрСЄРћРЬДй. РкПј КЮЙЎ НЧРћ ПьЗС ПфРЮРЬОњДј РЏЗљКёДТ СЁТї ОШСЄШ­ЕЩ АЭРИЗЮ КИРЬИч ЦЪАњ ДЯФЬ И№ЕЮ АпСЖЧб ИЖСјРЬ БтДыЕШДй. ЦЎЗЙРЬЕљ/НХМКРхРК РкШИЛч РћРкЦј АЈМвПЭ МЎХК ЦЎЗЙРЬЕљ МіРЭМК АГМБРЬ РќИСЕШДй. ЙАЗљДТ ПюРгРЧ НЧРћ ЙнПЕ НУТїИІ АЈОШЧЯИщ 2КаБтИІ НУРлРИЗЮ ЧЯЙнБт РЏРЧЙЬЧб МКРхРЬ ПЙЛѓЕШДй. 2026Гт БтСи PER 4.3Йш, PBR 0.4ЙшДй.
• 시프트업

  니케의 반등 확인, 하반기 스피릿 공개 기대
  목표가 45,000 | 투자의견 Buy

  하나증권
  2Q26 Pre: ФСМОМ­НК ЛѓШИ РќИС
  НУЧСЦЎОїРК 2КаБт ПЕОїМіРЭ 577ОяПј(-48.7%YoY, +22.0%QoQ), ПЕОїРЬРЭ 331ОяПј(-51.5%YoY, +53.8%QoQ, OPM 57.3%)РИЗЮ ФСМОМ­НКИІ ЛѓШИЧЯДТ НЧРћРЛ БтЗЯЧв РќИСРЬДй. 2КаБт [НТИЎРЧ ПЉНХ: ДЯФЩ] ИХУтРК 457ОяПј(+1.3%YoY, +39.8%QoQ)РИЗЮ УпСЄЧбДй. 4Пљ 3.5СжГт ОїЕЅРЬЦЎЗЮ РќГт ДыКё ХЋ ЦјРЧ МКРхРЛ АХЕа АЭРИЗЮ ШЎРЮЕШДй. СпБЙРК РќКаБт ДыКё МвЦј АЈМвЧб МіСи РЏСі СпРЬДй. 2КаБт [НКХкЖѓ КэЗЙРЬЕх]РЧ ИХУтРК 102ОяПј(-84.5%YoY, -20.9%QoQ)ЗЮ УпСЄЧбДй. УтНУ 2СжГтРЬ СіГЕРНПЁЕЕ ОШСЄРћРЮ ЦЧИХЗЎРЛ БтЗЯЧЯАэ РжОю БрСЄРћРЬДй. ЧЯЙнБт НКРЇФЁ2 УтНУАЁ ПЙСЄЕЧОю РжРИИч, РЏРњ ШЎКИДТ А№ ШФМгРлПЁ ДыЧб МвБИЗЮ РЬОюСњ АЭРИЗЮ РќИСЧбДй.
• 크래프톤

  매력적인 가격대, 매수 기회
  목표가 460,000 | 투자의견 Buy

  하나증권
  2Q26 Pre: ФСМОМ­НК ДыЦј ЛѓШИ
  ХЉЗЁЧСХцРК 2КаБт ПЌАс БтСи ИХУтОз 1СЖ 2,927ОяПј(+95.3%YoY, -5.7%QoQ), ПЕОїРЬРЭ 4,337ОяПј(+76.2%YoY, -22.8%QoQ, OPM 33.6%)РИЗЮ ФСМОМ­НКИІ ДыЦј ЛѓШИЧв РќИСРЬДй. 2КаБт PC ИХУтОзРК 4,560ОяПј(+107.6%YoY, +25.3%QoQ)РИЗЮ УпСЄЧбДй. [PUBG PC]РЧ МКРхАњ [М­КъГыЦМФЋ2]РЧ УЪБт МКАњАЁ ЙнПЕЕШ ПЕЧтРЬДй. [PUBG PC]РЧ НКЦР БтСи 2КаБт ЦђБе СЂМгРк МіДТ 35ИИИэ(+13.6%YoY, +19.7%QoQ)РИЗЮ РќГт, РќКаБт ДыКё И№ЕЮ ГєРК ЛѓНТРЛ НУЧіЧпДй. ГєРК ЦЎЗЁЧШРЛ БтЙнРИЗЮ МіРЭШ­АЁ РЬЗяСГДйДТ СЁПЁМ­ АэЙЋРћРЬДй. 2КаБт И№ЙйРЯ ИХУтОзРК 5,122ОяПј(+19.8%YoY, -27.1%QoQ)РИЗЮ УпСЄЧбДй. РЬЙЬ 1КаБт НЧРћЙпЧЅИІ ХыЧи [PUBG M]РЧ X-suitАЁ ГєРК ИХУтРЛ БтЗЯЧб АЭРЬ ШЎРЮЕЦДй. ПЕОїПмКёПыРИЗЮДТ О№ГыПюПљСю АќЗУ КёПыРЛ МБЙнПЕЧпДй.
• 네오위즈

  PC·콘솔 신작 가시성이 중요
  목표가 24,000 | 투자의견 Buy

  유안타증권
  투자의견 BUY, 목표주가 24,000원으로 커버리지 개시
  동사에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 24,000원으로 커버리지를 개시. 목표주가는 12M Fwd EPS 2,098원에 Target PER 11.5배를 적용해 산출. Target PER은 대형 신작 공백을 감안해 글로벌 라이브서비스 게임사와 검증된 IP 포트폴리오를 보유한 게임사 Peer 평균 대비 20% 디스카운트 적용. 2026년은 〈P의 거짓〉 본편·DLC 판매 하향 안정화와 대형 신작 부재로 감익이 예상되나, 동사는 〈P의 거짓〉을 통해 글로벌 PC·콘솔 시장에서 자체 개발 IP의 흥행 가능성과 개발 역량을 입증. 향후 PC·콘솔 신작 6종의 흥행에 따른 실적 지속 가능성이 확인될 경우 중장기 멀티플 회복될 것으로 전망.