바텍 / 덴티움 / 고영

#바텍 #덴티움 #고영

• 바텍

  전세계에서 가장 저평가된 치과기업
  목표가 28500 | 투자의견 매수

  미래에셋증권
  3Q26 Review: 매출 시장 기대치 부합, 영업이익 시장 기대치 상회 매출 1,109억원(11% YoY)으로 시장 기대치 부합. 영업이익은 156억원(26% YoY, OPM 14%)로 시장 기대치 상회. 조정 EBITDA는 205억원(14% YoY, 마진 18.5%)품목별(별도 기준) 매출: 2D 제품 83억원(1% YoY), 3D 제품 356억원(-11% YoY), 기타 제품 199억원(67% YoY) 기록.지역별(연결 기준) 매출: 북미 316억원(8% YoY), 국내 110억원(47% YoY), 아시아 194억원(-13% YoY: 베트남 -79% YoY, 인도 -6% YoY, 일본 17% YoY), 유럽 329억원(20% YoY: 독일 2% YoY, 러시아 69% YoY, 프랑스 2% YoY, 체코 23% YoY), 기타 159억원(16% YoY) 기록. 
• 덴티움

  2차 VBP 시행은 언제쯤 되려나
  목표가 69000 | 투자의견 매수

  미래에셋증권
  3Q26 Review: 매출 시장 기대치 하회, 영업이익 시장 기대치 상회 매출 783억원(0.1% YoY)으로 시장 기대치 하회. 영업이익 159억원(28% YoY, OPM 20.3%)으로 시장 기대치 상회. 조정 EBITDA는 238억원(마진 30.5%, 7% YoY)으로 추정.품목별 매출: 임플란트 631억원(4% YoY), Digital Dentistry 65억원(-30% YoY), 기타 87억원(6% YoY).지역별 매출: 국내 129억원(-17% YoY), 중국 396억원(39% YoY), 유럽 115억원(-30% YoY), 아시아 133억원(-14% YoY), 기타 10억원(-53% YoY) 기록.
• 고영

  실적의 눈높이를 더 올려야할 때
  목표가 52500 | 투자의견 매수

  미래에셋증권
  3Q26 Review: 매출 및 영업이익 모두 시장 기대치 크게 상회매출 1,066억원(77% YoY), 영업이익 194억원(312% YoY, OPM 18%) 모두 시장 기대치를 크게 상회하는 실적을 기록하며 다시 한번 사상 최대 분기 실적 경신.자동차 241억원(28% YoY, 중국 전기차 수요확대), 스마트 제품 76억원(-5% YoY), 서버 495억원(195% YoY, 글로벌 AI 서버 고객사 수요 확대), IoT 243억원 (68% YoY, 우주항공관련 투자 확대), 기타 10억원(-52% YoY).국내 80억원(69% YoY), 미국 293억원(31% YoY), 유럽 106억원(117% YoY), 중국 253억원(83% YoY), 일본 22억원(145% YoY), 아시아 311억원(130% YoY).