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• 펌텍코리아

  하반기, 2분기 성수기를 뛰어넘는 성장
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  유안타증권
  2Q26 Preview: 생산 정상화로 실적 회복 본격화
  2026년 2분기 실적은 매출액 1,130억원(+7% YoY, +23% QoQ), 영업이익 200억원(+3% YoY, OPM 17.7%)으로 영업이익 시장기대치 185억원을 소폭 상회할 것으로 예상된다.
  
  4월 수주는 지난해 역대 최대 수준을 상회했고, 5월에도 견조한 흐름이 이어진 것으로 파악된다.
  
  현재는 수주가 생산을 상회하는 상황으로 캐파 확충을 통해 수주와 생산 간 격차를 해소하는 단계이며, 생산 정상화가 본격화되면서 실적 개선이 나타날 것으로 전망한다.
  
  2025년 하반기와 2026년 1분기 실적이 부진했던 이유는 수주 둔화, 생산 차질, 제품 믹스 악화가 순차적으로 발생했기 때문이다.
  
  2025년 하반기는 2025년 8월 1일 미국 관세 부과 가능성에 대비한 고객사들의 선주문이 2025년 2분기에 집중된 이후, 해당 물량의 재고 소화가 진행되면서 수주가 둔화됐다.
  
  여기에 4공장 이전 과정에서 발생한 생산 차질까지 겹치며 실적이 부진했다.
  
  2026년 1분기는 공장 이전은 마무리됐지만, 제품을 만드는 데 필요한 플라스틱 부품 공급이 부족해 주문은 많았지만 생산이 이를 따라가지 못했다.
  
  여기에 저단가 스포이드 비중 확대에 따른 제품 믹스 악화와 증설 관련 일회성 비용까지 반영되며 수익성이 추가로 둔화됐다.
  
  2026년 2분기는 사출 설비 증설과 협력사 확대를 통해 생산 정상화가 진행되면서 펌프사업부는 매출액 858억원(+9% YoY), 영업이익 153억원(OPM 17.8%)을 기록할 것으로 예상된다.
  
  튜브사업부는 성수기 효과와 캐파 증설 효과가 이어지며 매출액 280억원(+7% YoY), 영업이익 55억원(19.6% OPM)이 전망된다.
  
  
• 코스메카코리아

  국내 호조, 미국이 더해질 하반기
  목표가 120,000 | 투자의견 Buy

  유안타증권
  2Q26 Preview: 영업이익 시장 기대치 부합
  2026년 2분기 실적은 매출액 2,080억원(+29% YoY), 영업이익 273억원(+19% YoY)이 예상되며, 영업이익 시장기대치 273억원에 부합할 것으로 예상된다.
  
  한국법인은 주요 인디 브랜드의 글로벌 판매 확대와 기존 고객사의 견조한 리오더에 힘입어 매출액 1,600억원(+45% YoY), 영업이익 185억원(+34% YoY)이 예상된다.
  
  1분기에 이어 신규 인디 브랜드의 고성장이 지속되는 가운데 스킨케어 중심의 제품 믹스가 유지되며 견조한 수익성이 이어질 전망이다.
  
  미국법인은 매출액 590억원(+3% YoY), 영업이익 100억원(-1% YoY)으로 견조한 실적이 전망되며, OTC 선스크린과 프레스티지 브랜드 기초제품 생산이 안정적인 실적을 뒷받침할 것으로 판단된다.
  
  특히 하반기 출하를 앞둔 프레스티지 브랜드 기초제품과 미국 현지 인디 브랜드 수주가 점진적으로 확대되고 있어 미국법인의 성장 모멘텀은 하반기로 갈수록 강화될 전망이다.
  
  중국법인은 주요 고객사의 원료 공급 이슈 영향으로 실적 부진이 이어질 것으로 예상되나, 이는 일시적인 요인으로 3분기 이후 생산 정상화와 신규 쿠션 고객사 확대가 기대된다.
  
  
• 한국콜마

  실적으로 증명하는 성장
  목표가 160,000 | 투자의견 Buy

  유안타증권
  2Q26 Preview: 실적 성장의 가시성 확대
  2026년 2분기 실적은 매출액 8,293억원(+13% YoY), 영업이익 930억원(+27% YoY)이 전망되며 영업이익 시장기대치 937억원에 부합할 것으로 예상된다.
  
  국내법인은 매출액 4,100억원(+25% YoY), 영업이익 640억원(+31% YoY)이 예상되며, 1분기에 이어 견조한 성장 모멘텀이 유지되고 있는 것으로 판단된다.
  
  매출 성장의 배경에는 기존 상위 고객사의 견조한 리오더와 더불어, 1분기부터 유의미한 규모로 매출이 발생하기 시작한 글로벌 고객사 신규 프로젝트 확대가 함께 자리하고 있다.
  
  여기에 국내 가동률이 90% 안팎까지 올라온 가운데, 2023~2025년 캐파를 3.7억개에서 6.5억개로 2배 가까이 늘리는 과정에서 선제적으로 늘려온 인건비 부담이 올해는 캐파 증가세 둔화로 상대적으로 완화되고 있어 영업이익률은 전년 대비 개선될 전망이다.
  
  미국법인은 매출액 180억원, 영업손실 30억원이 예상된다.
  
  4월 시작한 신규 고객사 물량이 아직 초기라 생산 속도가 느리고, 환율 상승으로 적자 유지되고 있다.
  
  다만 비용 관리는 작년보다 나아지고 있는 것으로 파악된다.
  
  중국법인은 매출액 550억원(+10% YoY), 영업이익률 7%가 예상된다.
  
  1분기 환율 효과를 제외한 실질 성장률(+10%)이 2분기에도 유지되고 있고, 4~5월 실적이 이미 목표치를 넘어선 것으로 파악된다.
  
  
• 한화오션

  2Q26 Pre: 보다 중요한 이벤트, CPSP
  목표가 179,000 | 투자의견 Buy

  유안타증권
  2Q26P 매출 3.6조, 영업이익 5,860억 추정
  전분기 대비 조업일수 +7% 증가, 1Q26중 FY22 수주물량 9척 인도되며 고선가 물량 매출인식 비중 증가하며 매출 3.6조, 영업이익 5,860억 추정. 원화 약세로 인한 매출 +780억 qoq, 영업이익 +270억 qoq 추정. 전분기 대비 LNGC의 매출비중은 하락하나 (71%▶ 62% 추정), FY22 수주분 매출비중 하락 (37%▶22%)과 FY24-25 수주분 매출비중 증가 (48%▶63%)가 이를 상쇄하며 상선부문 호실적을 이어갈 것.
• 한국항공우주

  2Q26 Preview: 컨센서스 하회 전망
  목표가 196,000 | 투자의견 Buy

  대신증권
  투자의견 매수 유지, 목표주가 196,000원 유지
  28년 지배주주순이익에 Target PER 34.8x 적용해 목표주가 산출. 단기에 부진한 실적이 예상되나 중장기적으로 성장할 기업이라는 점에는 변함없음. KF-21 국내 양산 및 수출을 통한 체질 변화를 기대하며 투자의견 매수 유지