엠플러스 / 디앤디파마텍 / 녹십자 / 리브스메드 / 롯데지주

#엠플러스 #디앤디파마텍 #녹십자 #리브스메드 #롯데지주

• 엠플러스

  높아지는 경쟁력 주목
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  키움증권
  1Q26 영업이익 102억원
  동사의 1분기 실적은 매출액 510억원(YoY 120%), 영업이익 102억원(YoY 328%)을 기록했다.
  
  어려운 전방 환경에도, ESS 전환 투자와 각형 투자 확대 수요에 적극 대응한 점이 경쟁업체 대비 차별화된 실적을 가능케한 요인으로 파악된다.
  
  25년 이후 주요 배터리 셀 업체 외에 해외 신규 고객사향 수주를 확대한 점도 수익성 증대를 이끌었다.
  
  동사는 25년에 이미 유럽 및 미국 신생업체 중심의 기타 고객사 비중이 49%를 차지했다.
  
  해외 신생 업체 고객사향으로는 Turn-key 수주 비중이 커 수익성 기여가 높은 것으로 파악된다.
  
  신규 장비 수주 비중에서도 해외 각형과 ESS 증가 추이가 나타나는 중이다.
  
  동사 수주 목표 비중 기준, 폼팩터 구분별로는 각형이 50%를, 용도별로는 ESS 향이 23%를 차지할 것으로 예상된다.
  
  
• 디앤디파마텍

  All Clear!! 히어로가 나타났다
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  키움증권
  48주 조직생검, 3개 핵심 지표 모두 통계적 유의성 확보
  5/27일 디앤디파마텍의 MASH 치료제 후보물질 Zabopeglutide(DD01, GLP-1/GCG)이 유럽간학회(EASL)에서 2상 48주 조직생검 결과를 공개하였다.
  
  MASH 해소, 섬유화 개선, MASH 해소와 섬유화 개선 동시 달성 등 MASH 치료제 개발에서 가장 중요한 3개 조직생검 지표 모두 위약 대비 통계적 유의성을 확보하였다.
  
  Zabopeglutide는 이미 12주 MRI-PDFF 기준 지방간 30% 이상 감소 환자 비율 75.8%로 1차 지표 달성한 바 있으며, 이번 48주 결과는 간 조직학적 개선까지 확인했다는 점에서 의미가 크다.
  
  특히 지방간염(MASH) 악화 없는 섬유화 개선은 50% vs 위약 15.8%(p<0.05)를 기록해 MASH 치료제의 기술 이전 및 허가의 핵심 지표인 조직학적 섬유화 개선 가능성을 보여줬다.
  
  또한, 지방간염소실(MASH 해소)과 간 섬유화 개선을 동시에 달성한 복합지표도 37.5% vs 5.3%(p<0.05)를 기록해 기술 이전 협상력이 높아졌을 것으로 판단된다.
  
  또한, 체중감소 5% 미만 환자에서도 12주차 간 지방을 37% 감소시켜 단순 체중감소 효과가 아니라 글루카곤 기반의 직접적인 간 지방 대사 개선 효과일 가능성을 시사했다.
  
  
• 녹십자

  릴리의 선택. 단순 일회성이 아닌 선순환의 ..
  목표가 210,000 | 투자의견 Buy

  키움증권
  관계사 큐레보가 릴리에 인수되며 3Q26 현금 유입 전망
  5/26일 릴리는 녹십자의 관계사인 미국 백신 개발 전문 바이오텍 큐레보(Curevo)를 최대 15억 달러(약 2.3조원) 규모로 인수 발표했다.
  
  GC녹십자의 큐레보 주식 양도 예정일이 8/24일로 3Q26 약 3천억원 현금 유입이 전망된다.
  
  이번 인수로 기존 큐레보와의 계약이 승계되어, 지분 매각 대금 외에도 구속력 있는 CMO 계약과 글로벌 매출에 연동된 로열티를 받게 된다.
  
  릴리가 백신사업으로 잘 알려져 있지는 않았으나, 지난해 10월 FDA CBER(생물의약품평가연구센터) 센터장을 역임했던 피터 마크스를 신약발굴 담당 수석 부사장 겸 감염병 부문 책임자로 임명한 바 있고, 이번 큐레보 포함 3건의 백신 업체를 인수하면서 본격적으로 백신 영역 확장에 나선 것으로 보인다.
  
  
• 리브스메드

  아쉬운 실적과 수술로봇 기대감 사이
  목표가 없음 | 투자의견 없음

  미래에셋증권
  1Q26 Review: 매출 전년 대비 5% 증가한 103억원 달성
  매출 103억원(5% YoY), 조정 EBITDA -57억원, 영업적자 84억원(적자 지속). 주력제품인 ArtiSential의 유저 수는 646명(21% YoY)을 기록했으나, 유저 당 매출이 병원 인사 이동 및 영업 일수 등의 이유로 1,250만원(-21% YoY)으로 하락하면서 부진. ArtiSential 사용 건수는 다시 정상화될 것으로 예상.ArtiSeal 증가로 인한 제품 Mix 변화로 1Q26 GPM 43.8%(-17.7%p YoY) 하락. 1분기를 저점으로 GPM 개선 기대. 1Q26 판관비는 비용 효율화 노력에 힘입어 전년대비 2% 성장에 그침.품목별 매출: ArtiSential 86억원(-12 % YoY), ArtiSeal 17억원 (전년 비교 없음).지역별 매출: 국내 94억원(13% YoY), 미국 3억원(-63% YoY), 독일 2억원(43% YoY), 기타 수출 3억원(-19% YoY).
• 롯데지주

  롯데그룹 시각에서 해석해야 할 시점
  목표가 40,000 | 투자의견 매수

  IBK투자증권
  주요 사업부 실적 개선 중
  주요 사업부 실적 안정화가 나타나고 있고, 일부 관계사 실적 성장세가 가파르게 나타나고 있는 만큼 그룹 전체적으로 안정화 단계에 돌입한 것으로 판단한다.
  
  그렇게 판단하는 근거는 1) 롯데쇼핑은 역대 최고 수준의 실적을 기록하는 등 업황 호조가 이어지고 있고, 2) 롯데케미칼은 래깅 효과 및 구조개편에 따라 실적 성장이 기대되며, 3) 식품사업부는 원재료 가격 안정화 및 효율적인 비용 통제로 실적 개선이 나타나고 있기 때문이다.
  
  1분기 동사의 영업이익은 461억 원으로 전년동기대비 +156.1% 증가하였다.
  
  이는 주요 연결회사 실적 개선이 주도하였고, 수년에 걸친 효율화 효과가 나타나고 있다는 점에서 동 추세는 이어질 것으로 전망한다.
  
  지분법 이익도 앞서 언급한 롯데쇼핑 호조, 케미칼 부진 탈출에 따른 효과로 660억 원 흑자 전환하였다.