HK이노엔 / 삼성물산 / 삼성에스디에스 / BNK금융지주 / 한화솔루션

#HK이노엔 #삼성물산 #삼성에스디에스 #BNK금융지주 #한화솔루션

• HK이노엔

  3Q24 Re: 저희 잘하고 있습니다 ㅎ
  목표가 65,000 | 투자의견 매수

  DS투자증권
  3Q24 Review: 저희 잘하고 있습니다 ㅎ
  HK이노엔의 별도기준 3Q24 매출액 및 영업이익은 각각 약 2,295억원(+6.5 YoY), 약 222억원(-1.0% YoY, OPM 9.7%)으로 당사 추정치 매출액 2,362억원 및 영업이익 226억원에 부합하였으며 컨센서스 매출액 2,368억원, 영업이익 253억원 대비 소폭 하회하였다.
  
  케이캡 공장 설비 교체로 인하여 파트너사향 출하량이 일시적으로 감소하여 케이캡 매출이 예상보다 저조하였으며 컨디션 부문은 비교적 단가가 낮은 non-드링크 판매 증가로 시장의 크기가 축소되는 영향이 있었다.
  
  단, 유비스트 기준 케이캡의 월별 처방 실적은 약 504억원(+25.7% YoY)으로 견조하며 줄어든 출하량은 4분기에 회복할 것으로 전망된다.
  
  컨디션 부문 역시 non-드링크 판매 증가로 시장의 크기는 축소되었으나 non-드링크 제형 내 M/S는 50%를 돌파하는 등 시장 점유율은 증가하고 있다.
  
  내년 1월 1일부터 인체적용시험 규제가 시행될 경우 시장 경쟁 해소로 인하여 매출이 점차 회복될 수 있을 것으로 전망한다.
  
  ‘24년 연간 매출액 및 영업이익은 각각 약 9,182억원(+10.8% YoY) 및 916억원(+38.9% YoY, OPM 10.0%)로 견조한 성장을 이어갈 것으로 전망한다.
  
  
• 삼성물산

  예상 밖의 실적 부진
  목표가 190,000 | 투자의견 매수

  DS투자증권
  3Q24 매출 10.3조 (-6.0% YoY), 영업이익 7,360억 (-11.3% YoY)
  3Q24 연결 매출 10.3조원 (-6.0% YoY), 영업이익 7,360억원 (-11.3% YoY, 7.1% OPM)으로 시장 기대치를 하회했다.
  
  사측은 상반기 대형 프로젝트 공정 마무리로 인한 기저 효과로 3분기 실적이 일시적으로 부진했다고 밝혔다.
  
  실제 하이테크 및 해외 발전 부문 매출 감소로 인해 건설 부문의 매출액이 4.48조원(-15% YoY, -8.8% QoQ)으로 크게 부진했다.
  
  평택 P4, 미국 테일러 T1 등 하이테크 프로젝트 종료로 인한 매출 감소로 건설 전체 영업이익률도 5.3%로 내려 앉았다.
  
  3분기까지 건설 누적 수주는 10.2조원으로 당초 가이던스 18조의 약 절반 수준에 그친다.
  
  3분기 사우디 열병합 발전 1.2조원, 태양광 5,000억원, EPC 3,000억원 및 용산 남영 2구역 7,000억원 등 추가 수주 확보했으나 당초 제시했던 가이던스에는 미달할 것으로 보인다.
  
  
• 삼성에스디에스

  순항 중인 클라우드
  목표가 220,000 | 투자의견 매수

  DS투자증권
  3Q24 영업이익 2,528억원(+31.0% YoY)로 기대치 상회
  3Q24 매출액은 3.6조원(+11.3% YoY), 영업이익은 2,528억원(+31.0% YoY)으로 매출액은 시장 기대치를 -2.6% 하회, 영업이익은 +9.1% 상회하는 실적을  기록했다.
  
  IT서비스 매출의 경우 SI 매출이 -38.5% YoY 감소했음에도 클라우드 매출이 +28.1% YoY 성장함에 힘입어 +8.0% YoY 증가했다.
  
  물류 부문 매출의 경우 해상 운임 상승에 따른 해상 운송 매출 증가에 따라 +14.2% YoY 증가했다.
  
  이에 따른 IT서비스와 물류 부문 영업이익은 각각 +33.1%, +16.9% YoY 증가했다.
  
  
• BNK금융지주

  보다 높은 주주환원 목표 설정
  목표가 11,000 | 투자의견 매수

  DS투자증권
  3Q24 순이익 2,128억원(+4.3% YoY)으로 기대치 소폭 하회
  2Q24 지배 순이익은 2,128억원(+4.3% YoY)으로 시장 기대치를 -2.8% 하회했다.
  
  원화 대출 성장은 각각 부산 +0.9% QoQ, 경남 +2.3% QoQ를 기록했다.
  
  부산과 경남은행의 NIM은 각각 -5bp, -6bp QoQ로 그룹 기준 -3bp QoQ 하락했다.
  
  수수료이익과 기타부문이익은 각각 -11.2% QoQ, -92.7% QoQ를 기록했다.
  
  부동산 PF 수수료 감소와 유가증권 관련익이 전 분기 대비 -398억원 감소함에 기인한다.
  
  증권 자회사 순이익은 적지 QoQ, 캐피탈은 -35.4% QoQ를 기록했다.
  
  
• 한화솔루션

  결국 미국 대선 후 명확해질 주가
  목표가 32,000 | 투자의견 매수

  DS투자증권
  24.3Q Review: 신재생 적자 폭 축소
  3분기 실적은 매출액 2.8조원(-4.8% YoY)과 영업적자 810억원을 기록했다.
  
  3분기 연속 적자가 이어지고 있으나 신재생 부문에서의 적자 규모가 축소되면서 전사 적자 폭도 줄어들었다.
  
  신재생 부문 실적은 매출액 1.2조원(-28.0% YoY) 과 영업적자 410억원을 시현했으며 1) 모듈: 매출액 5,740억원(-33.0% YoY)과 영업적자 718억원(AMPC 1,216억원), 2) 발전: 매출액 5,785억원(+44.0% YoY)과 영업이익 308억원(흑전)을 달성했다.
  
  모듈은 전분기 대비 유사한 업황이 유지되었고 발전은 발전자산 매각 효과로 흑자전환 했다.
  
  3분기 모듈 판매량이 계획보다 감소해 올해 연간 판매 물량 계획도 9GW에서 8GW로 하향되었다.
  
  기존에 운영하고 있던 미국 공장에서의 정전 영향이었으며 관련 이슈는 마무리된 것으로 보인다.