삼성SDI / 포스코인터내셔널 / SK텔레콤 / GS건설 / DL이앤씨

#삼성SDI #포스코인터내셔널 #SK텔레콤 #GS건설 #DL이앤씨

• 삼성SDI

  4Q24 Preview 컨센서스 큰 폭 하회
  목표가 310,000 | 투자의견 Buy

  교보증권
  4Q24 Preview 컨센서스 큰 폭 하회
  4Q24 매출액 3조 7,595억원(YoY -32.4%, QoQ -4.5%), 영업적자 -1,898원(YoY 적전, QoQ 적전, OPM -5.0%)으로 컨센서스 매출액 4.1조원과 특히 영업이익 575억원에 큰 폭으로 하회할 것으로 전망. 기존대비 실적 하향의 원인은 중대형전지와 소형전지 부진, 일회성 비용에 의함
• 포스코인터내셔널

  장기 이익 성장과 주주환원율 확대의 조합
  목표가 66,000 | 투자의견 Buy

  하나증권
  목표주가 66,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지
  포스코인터내셔널 목표주가 66,000원으로 기존대비 13.2% 하향하며 투자의견 매수를 유지한다.
  
  2025년 예상 EPS에 PER 16배를 적용했다.
  
  4분기 실적은 컨센서스를 하회할 전망이다.
  
  철강 부문의 시황 둔화 영향이 지속되는 가운데 에너지 부문도 비수기에 수익이 일시적으로 부진할 것으로 예상되기 때문이다.
  
  다만 장기적으로 LNG 터미널, 호주 Senex의 중장기적 증익 경로가 안정적이고 주주환원 정책도 강화되었기 때문에 국내 자원개발 기대감 해소와 단기 실적 부담으로 조정이 나타난 최근 주가 레벨은 충분히 접근 가능한 수준으로 보인다.
  
  2025년 기준 PER 10.8배, PBR 1.1배다.
  
  
• SK텔레콤

  4Q 프리뷰 - 차라리 잘 되었다고 봅니다
  목표가 70,000 | 투자의견 Buy

  하나증권
  매수/TP 7만원 유지, 4분기 실적 시즌이 SKT 매수 적기가 될 듯
  SKT에 대한 투자의견 매수, 12개월 목표가 7만원을 유지한다.
  
  혹시라도 4분기 실적에 대한 실망 매물 출회로 SKT 주가가 하락한다면 적극적인 매수로 대응할 것을 권한다.
  
  이러한 판단을 하는 이유는 1) 2024년 4분기 어닝 쇼크를 기록할 전망이지만 일회성 비용에 기인한 바가 크고, 2) 4분기 실적 부진에도 현금 흐름 개선으로 총 배당금은 증가할 가능성이 높으며, 3) 당초 우려와 달리 2025년에도 영업이익 성장을 기록할 전망이며, 4) 현재 기대배당수익률 6.9%에 달하는데 2025년 연말 5G Advanced 도입 가능성 및 시중 금리 인하 추세를 감안하면 투자 매력도가 높다고 판단되기 때문이다.
  
  
• GS건설

  4분기 계절성을 피하기는 어려울 전망
  목표가 26,000 | 투자의견 매수

  미래에셋증권
  4Q24 Preview: 영업이익, 시장 예상치 하회 전망
  2024년 4분기, GS건설 연결 실적은 매출액 3.28조원(-1.3%, YoY), 영업이익 501억원(흑전, YoY)으로 현 시장 예상치를 하회할 것으로 추정한다.
  
  전년동기 대비 흑자 전환은 유효하나, 실적 눈높이는 낮아질 것으로 예상한다.
  
  영업이익 추정치에는 연중 발생했던 해외 현장 추가원가 반영, 공사 미수금 관련 대손 비용 가능성 등 4분기 계절성을 반영했다.
  
  주택/건축 부문 원가율은 전분기와 유사한 92% 수준을 전망한다.
  
  플랜트 매출은 전분기에 이어 전년동기 대비 뚜렷한 성장세를 보일 것으로 예상한다.
  
  영업외수익에는 방배5구역 관련 배상금 약 200억원을 반영될 전망이다.
  
  
• DL이앤씨

  업황 불확실성에 대응할 대안
  목표가 46,000 | 투자의견 매수

  미래에셋증권
  4Q24 Review: 영업이익은 시장 예상치 하회
  2024년 4분기, DL이앤씨 연결 실적은 매출액 2.34조원(+0.2%, YoY), 영업이익 820억원(-7.1%, YoY)으로 시장 예상치(영업이익 938억원, 1개월 기준)을 하회할 것으로 추정한다.
  
  당분기 실적 추정의 가정은 ① LH 도급증액 효과 미반영, 공시를 통해 확인되는 대위변제 사업지에 대한 DL건설의 ② 공사비 대손 및 ③ 영업외비용 687억원 반영이다.
  
  해당 요인들은 인식 시점에 대한 변동 가능성이 존재한다.
  
  DL이앤씨(별도) 주택 원가율은 전년동기와 유사할 것으로 전망한다.
  
  세전이익에는 원/달러 상승에 따른 환 관련 이익 약 900억원이 반영될 것으로 추정한다.