POSCO홀딩스 / F&F / LG에너지솔루션 / DL이앤씨 / 현대건설

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• POSCO홀딩스

  어려웠던 시황
  목표가 410,000 | 투자의견 Buy

  대신증권
  투자의견 매수, 목표주가 410,000원 하향(-12.8%)
  목표주가는 SOTP 방식으로 산출. 영업 및 지분가치 42.8조원(철강 23.3조원, 친환경인프라 6.4조원, 친환경소재 13.1조원)과‘23년 기말 순차입금 8.9조원을 감안한 NAV를 33.9조원으로 산정. 전기차 캐즘 지속에 따른 리튬 사업가치 할인과 함께 상장 자회사(퓨처엠, 인터내셔널 등) 지분가치 하락을 반영
• F&F

  국내는 부진했으나 중국은 완만히 회복
  목표가 92,000 | 투자의견 Buy

  대신증권
  투자의견 BUY와 목표주가 92,000원 유지
  투자의견 BUY와 목표주가 92,000원(2025년 예상 P/E 10배) 유지4분기 국내 실적은 부진하지만 중국 매출 회복, 그리고 중국 정부의 경기 부양책에 대한 기대감 등을 고려할 때 주가 저점은 통과했다고 판단됨. 2025년 국내 부문 브랜드 매출 회복은 쉽지 않을 것으로 전망. 회사측도 성장의 한계가 있는 내수 시장 보다 해외 확장에 무게를 두고 투자할 뜻을 내비침. 디스커버리 중국 매장은 지난 해말 현재 중국과 대만에 6개 오픈, 올해 100개까지 출점 계획이며 이외 MLB 브랜드의 중국 외 아시아 국가 진출 계획 중. 저렴한 valuation과 실적 저점 통과 기대감을 고려할 때 주가는 완만히 우상향 할것으로 예상
• LG에너지솔루션

  4Q24 Review - 4680 양산 대기 중
  목표가 430,000 | 투자의견 Buy

  유진투자증권
  - ‘25~’26 주당순이익 조정(-14%)하며 목표주가 430,000원으로 하향하나, 투자의견 BUY 유지하고 배터리 업종 최선호주로 추천. 4Q24 잠정 매출액 6.5조원(-6%qoq, -19%yoy), 영업손실 2,255억원(적전qoq, 적전yoy)으로 발표- AMPC는 3,773억원(8GWh) 반영되었으며 이를 제외한 영업손실은 6,028억원(OPM -9.3%)으로 손익 악화. 매출액은 평균 판매 가격 하락과 GM 재고조정, 테슬라 신모델 출시 대기 수요로 인한 판매량 감소, ESS 프로젝트 일정지연 등으로 가동률 55%(-8%p qoq)로 추정되며 역성장. 3Q24 대비 영업이익은 약 6천억원 감소했는데 이는 가동률 하락 효과(25%), 미국 JV 공장 가동비(25%), NCM 622 불용재고(50%) 폐기 일회성 손실 영향으로 추정- 1Q25 매출액 6.6조원(+3%qoq, +8%yoy), 영업이익 1,276억원(흑전qoq, -19%yoy) 전망. 당사 추정 현재 배터리 변동비 마진은 33달러/kWh로 하락 추세. AMPC를 제외한 영업이익은 -2,824억원(배터리 마진 -3.6달러/kWh)으로 전망. 테슬라向 4680 셀은 Pilot 완료 및 상반기內 양산 예상되며, 연말 CAPA 목표(10GWh)는 여전히 유효
• DL이앤씨

  4Q24 Preview: 주택원가율 개선에 주목
  목표가 47,000 | 투자의견 매수

  신한투자증권
  주가 하방경직성 강화. 현금활용 여부가 주가 상승 결정
  2025년 실적은 하방보다 상방이 높음. 동사 영업실적 우려는 축소 국면. 이제 중요한 것은 다시 주주환원. 1Q내 공시 예정인 밸류업 보고서에서 1조원 이상의 순현금 활용안이 제시되거나, 자사주 소각 가능성 등이 확인된다면 실적 외로 밸류에이션도 개선 가능. 1Q 관심있게 지켜볼 업체
• 현대건설

  4Q24 Preview: 빨라지는 턴어라운드 시점
  목표가 40,000 | 투자의견 매수

  신한투자증권
  실적 턴어라운드 시점 조기화 기대, 업종 최선호주 추천
  2026년 이후 실적 성장성 가장 명확(건축착공, 24년 5.3조 → 25년 10.8조원)함에도 주가 상승 제한됐던 주요 원인인 1) 경쟁사대비 더딘 실적 개선, 2) 우발채무 부담 등이 4Q24 기점으로 해소. 4Q24 실적 이후 2025년 실적 상향 폭이 주가 상승 속도 결정 예상. 업종 최선호주로 지속 추천